德国商业银行外汇与大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 指出,受美国通胀数据不及预期的影响,昨日美元大幅贬值。从表面来看,通胀压力的缓和使得美联储加快降息的可能性增加,美元贬值似乎顺理成章。但市场的反应远非如此简单,也有观点认为滞胀风险的降低对美元是有利的。
外汇市场因这一数据导致美元走弱或许另有缘由。美国总统可能会觉得这一数据结果对自己有利。这里所指并非大幅下降的鸡蛋价格,关键在于 4 月价格数据中关税的影响并不明显,这一情况出乎部分人的意料。当然,也存在合理的解释,比如企业充足的库存使其能够推迟提价。但不可否认的是,此前人们所担忧的物价大幅上涨的情况几乎没有出现。这对于支持美国强硬关税策略的人而言是个好消息,因为这减轻了美国政府尽快取消关税并与贸易伙伴达成 “协议” 的压力。
然而,通胀数据显示关税的影响难以预估,这使得美联储在决策上更加困难,也暗示着美联储更可能推迟降息。尽管近期中美两国政府达成大幅削减相互关税的协议,降低了价格风险,但普遍认为对中国输美商品征收 30% 的关税仍会对通胀产生显著影响。
美联储主席杰伊・鲍威尔正遭受美国总统特朗普的抨击,昨日通胀数据公布后,特朗普在其常用的社交媒体平台上对鲍威尔进行了抨击。即使是为了维护美联储的独立性,美联储继续打消市场对快速降息的预期也是合理的。毕竟,通胀数据与预期相比,环比涨幅为 0.2%(彭博调查预期为 0.3%),并未大幅低于预期。或许我们不应盲目乐观,美国通胀数据对市场的影响仍存在诸多不确定性,后续市场走势值得密切关注。