德国商业银行外汇与大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 指出，受美国通胀数据不及预期的影响，昨日美元大幅贬值。从表面来看，通胀压力的缓和使得美联储加快降息的可能性增加，美元贬值似乎顺理成章。但市场的反应远非如此简单，也有观点认为滞胀风险的降低对美元是有利的。
外汇市场因这一数据导致美元走弱或许另有缘由。美国总统可能会觉得这一数据结果对自己有利。这里所指并非大幅下降的鸡蛋价格，关键在于 4 月价格数据中关税的影响并不明显，这一情况出乎部分人的意料。当然，也存在合理的解释，比如企业充足的库存使其能够推迟提价。但不可否认的是，此前人们所担忧的物价大幅上涨的情况几乎没有出现。这对于支持美国强硬关税策略的人而言是个好消息，因为这减轻了美国政府尽快取消关税并与贸易伙伴达成 “协议” 的压力。
然而，通胀数据显示关税的影响难以预估，这使得美联储在决策上更加困难，也暗示着美联储更可能推迟降息。尽管近期中美两国政府达成大幅削减相互关税的协议，降低了价格风险，但普遍认为对中国输美商品征收 30% 的关税仍会对通胀产生显著影响。
美联储主席杰伊・鲍威尔正遭受美国总统特朗普的抨击，昨日通胀数据公布后，特朗普在其常用的社交媒体平台上对鲍威尔进行了抨击。即使是为了维护美联储的独立性，美联储继续打消市场对快速降息的预期也是合理的。毕竟，通胀数据与预期相比，环比涨幅为 0.2%（彭博调查预期为 0.3%），并未大幅低于预期。或许我们不应盲目乐观，美国通胀数据对市场的影响仍存在诸多不确定性，后续市场走势值得密切关注。
