周四欧洲时段，美元 / 日元（USD/JPY）延续跌势，刷新周内低点至 145.50 附近，日元受多重利好支撑连续第三日走强。市场对日本央行（BoJ）加息的预期升温，叠加美日贸易谈判进展及美元走弱，共同推动日元兑美元升至近期高位。
日本周三公布的 4 月批发物价指数（PPI）同比上涨 3.1%，连续 6 个月维持在 3% 以上，显示通胀压力持续。日本央行副行长内田真一重申：“若经济与物价按预期发展，将继续加息以实现货币政策正常化。” 当前市场预期，日本央行可能在 2025 年年底前将基准利率从 0.5% 上调至 0.75%，这一预期显著提振了日元的吸引力。
- 政策路径对比：与美联储的降息预期形成鲜明对比，利差收窄预期成为日元走强的核心驱动力。
据路透社报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮诚计划下周赴美进行第三轮谈判，日本正酝酿一揽子提案以换取美国在汽车关税等领域的让步。市场对美日达成贸易协议的预期升温，风险偏好回升本可能压制日元避险需求，但投资者对美国 PPI 数据及美联储主席鲍威尔讲话的观望情绪，导致全球股市小幅走弱，日元的避险属性再度凸显。
美国 4 月 CPI 同比上涨 2.3%，核心 CPI 同比 2.8%，数据显示通胀虽放缓但粘性犹存，市场对美联储降息的预期从 7 月推迟至 9 月，但年内累计降息 50 基点的预期未变。美元指数（DXY）回落至 100.90，削弱了美元 / 日元的上行动力。芝加哥联储主席古尔斯比等官员强调 “数据依赖” 基调，加剧了美元多头的观望情绪。
美元 / 日元日线图显示，汇价跌破 23.6% 斐波那契回撤位（146.60）后，触发程序化交易抛盘，短期空头趋势确立：
- 关键支撑：
- 即时支撑为周三低点 145.60，若跌破将测试 38.2% 斐波那契位（145.35）及 145.00 心理关口；
- 强支撑位于 144.70（4 小时图 200 期均线），该水平若破位可能打开下行空间至 144.00（2024 年 12 月低点）。
- 上行阻力：
- 146.60（23.6% 斐波那契位）及 147.00 整数关口构成短期阻力，突破需美联储释放鹰派信号或美日贸易谈判超预期。
美元 / 日元短期走势取决于周四晚些时候公布的美国 4 月 PPI 数据及鲍威尔讲话：
- 情景一：数据强劲 + 鹰派表态
若 PPI 同比涨幅超预期（预期 3.2%），且鲍威尔强调 “通胀风险仍需警惕”，可能推动美元反弹，汇价或回升至 146.00-146.60 区间。
- 情景二：数据疲软 + 鸽派信号
若 PPI 低于预期且鲍威尔提及 “降息可能性”，美元走弱可能拖累汇价下探 144.70，甚至测试 144.00 支撑。
当前日元受 “日本央行加息预期 + 贸易谈判乐观” 与 “美元走弱 + 避险需求” 的共振支撑，技术面破位后空头动能充足。投资者需重点关注美国通胀数据及美联储政策信号，若日本央行后续会议进一步释放鹰派信号，美元 / 日元可能延续跌势至 144.00 区域。短期操作上，建议依托 146.00 阻力逢高布局空单，止损设于 146.60 上方，目标看向 145.00-144.70。
