周四，日元兑走弱的美元连续第三日维持强势，成功遏制了前一日从周高点的尾盘回落趋势。周三公布的日本批发通胀数据显示，企业正持续将成本转嫁至消费端，加剧了市场对日本物价上涨黏性的担忧。这一趋势被视为日本央行（BoJ）延续加息路径的关键支撑，进而为日元提供了基本面动能。
全球风险情绪的微妙恶化成为日元的另一助推力 —— 股市普遍走软背景下，避险属性突出的日元受到资金青睐。与此同时，美元指数小幅下行，推动美元 / 日元汇率在亚洲时段回落至 146.00 关口附近。不过，中美达成 90 天关税休战的乐观消息可能对日元涨势形成一定压制，叠加市场对美联储激进宽松预期的降温，美元及美元 / 日元短期或获阶段性支撑。
日本生产者价格指数（PPI）的持续高企，印证了通胀压力的持续性，为央行货币政策正常化提供了数据支撑。日本央行副行长内田真一近期重申，若经济与物价表现符合预期，央行将继续推进加息进程。这一表态强化了市场对日本央行 “鹰派转向” 的定价，成为日元多头的核心逻辑。
周二公布的美国 CPI 数据低于预期，一度强化了市场对美联储降息的预期，但这一逻辑未能有效提振美元。投资者在周四美国 PPI 数据及美联储主席鲍威尔讲话前转向谨慎，进一步放大了日元的相对强势。值得注意的是，中美贸易缓和缓解了衰退担忧，交易员已下调对美联储超预期宽松的押注，这或抑制日元升值空间。
芝加哥联储主席古尔斯比指出，4 月通胀数据存在滞后性，当前政策需等待更多信息验证趋势；美联储副主席杰斐逊强调，尽管通胀向 2% 目标迈进，但贸易关税等不确定性仍存；旧金山联储主席戴利则认为，当前货币政策已处于 “适度紧缩” 的合适区间，可灵活应对经济变化。上述表态凸显美联储内部对政策路径的谨慎态度，短期内难以为美元提供明确方向。
从技术视角看，美元 / 日元难以突破 4 月低点反弹以来的 23.6% 斐波那契回撤位（约 146.60），小时图负向震荡指标暗示价格可能进一步下探 146.00 关口。若跌破，将考验 145.60 周低点，进一步支撑见于 38.2% 斐波那契水平（145.35-145.30）及 145.00 心理关口。4 小时图上，200 期均线（144.70-144.65）构成关键多空分水岭，有效跌破或开启更深调整行情。
上行方向，146.60（23.6% 斐波那契位）与 147.00 整数关口形成初步阻力，突破后可能指向 147.70 及 148.00 关口。若价格站稳 148.25-148.30 区域，将挑战一个月高点 148.65，进一步上攻目标可看至 149.00。
结语：日本央行加息预期与避险情绪共同构成日元走强的双引擎，但中美贸易缓和与美联储政策预期修正可能带来短期扰动。美元 / 日元能否守住 146.00 关口成为多空争夺的关键，需密切关注晚间美国 PPI 数据及鲍威尔讲话释放的政策信号。
