日本 3 月的经常账户盈余状态依旧稳固，数额为 3.7 万亿日元，略低于 2 月水平。不过，据德国商业银行外汇分析师沃尔克马尔・鲍尔指出，若以过去 12 个月的数据计算，日本经常账户盈余创下了 30.4 万亿日元的历史新高。
日元等避险资产未获市场青睐
“经常账户盈余的形成并非源于对外贸易。尽管货物与服务部门产生了少量盈余，但主要收入部分占比最大，达到 3.9 万亿日元，对经常账户余额的贡献率超过 100%（而二次收入呈现负值状态）。鉴于处于股息发放期，直接投资所带来的收入增长尤为显著。”
“整体来看，过去两到三年的趋势仍在持续。尽管外贸收支情况稍有改善，但按 12 个月的周期计算，其依旧处于明显的负值状态。因此，经常账户盈余依旧由对外投资的资本收入所驱动。由于大部分外国资产可能以美元形式投资，日本的经常账户余额，乃至日元，在很大程度上依赖于美国经济的表现。”
“从这一角度而言，从长期态势来看，昨日对于日元或许是个关键节点，因为关税暂停举措必定会避免美国经济遭受损害。然而，昨日的市场动态显示，当资本市场表现良好时，像日元这类避险资产并不受市场追捧。正因如此，美元兑日元汇率一度攀升至 148 上方。”
