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澳元 / 日元窄幅震荡于 93.00 关口

admin 2025-05-16
周五亚洲时段,澳元 / 日元(AUD/JPY)延续三连跌态势,交投于 93.20 附近,多空双方在日元走强与澳元抗跌之间陷入胶着。尽管日本一季度 GDP 萎缩超预期,但市场对日本央行(BoJ)加息的强烈预期盖过经济数据利空,而澳大利亚强劲就业数据则缓和了澳联储(RBA)激进降息预期,形成 “强日元 vs 韧澳元” 的博弈格局。

一、日本央行加息预期:日元逆势走强的核心动能

  1. 经济衰退与政策预期的背离
    日本 2025 年一季度 GDP 环比萎缩 0.2%(前值 0.6%),同比萎缩 0.7%(预期 – 0.2%),创一年来首次负增长,主要受出口下滑(环比 – 1.2%)和内需疲软拖累。但市场聚焦日本央行政策路径:4 月会议纪要显示,决策者维持 “薪资与物价上涨支撑政策正常化” 的判断,暗示 2025 年可能继续加息(当前利率 0.5%)。路透调查显示,55% 的经济学家预计年底前至少加息 25 基点,与澳联储的降息预期形成鲜明对比,推动日元隐含收益率预期上升,吸引套利交易平仓。
  2. 美日政策联动与干预预期
    日本经济大臣赤泽亮清强调将推动美国重启关税谈判,并承诺为企业提供流动性支持;财务大臣加藤俊一暗示可能就汇率波动与美国沟通,虽未明确干预,但释放 “关注日元过度升值” 的信号,提振市场对日元的信心。此外,美日贸易谈判有望取得进展(如汽车关税减免),叠加中东地缘风险,进一步强化日元的避险属性。

二、澳大利亚就业数据:澳元的 “抗压缓冲垫”

  1. 就业市场超预期缓解降息压力
    澳大利亚 4 月就业人数增加 4.2 万(预期 2 万),失业率维持 3.7% 低位,远超市场预期。数据公布后,市场对澳联储 2025 年累计降息幅度的预期从 100 基点下调至 75 基点,首次降息时点从 6 月推迟至 8 月。尽管下周会议仍大概率降息 25 基点至 3.85%(概率 80%),但幅度小于此前预期,澳元获利率预期支撑。
  2. 风险情绪回暖的间接支撑
    中美达成初步关税削减协议(美国对华关税从 145% 降至 30%),美伊核协议谈判取得进展,全球风险偏好回升。澳元作为典型风险货币受益于风险情绪改善,部分抵消日元走强的压制,使得澳元 / 日元跌幅小于澳元 / 美元(同期下跌 0.3%)。

三、技术面:下行通道下沿的多空拉锯

  1. 趋势结构与关键价位
    • 下行通道:汇价自 2024 年 12 月以来维持在 93.00-95.50 区间震荡,当前接近通道下沿(93.00),若跌破可能打开下行空间至 92.00(2024 年 10 月低点)及 91.00(2023 年低点);
    • 技术指标:日线图 RSI 在 40 附近震荡,MACD 绿柱收窄但未翻红,显示空方力量衰减但未反转,需警惕假突破风险。
  2. 短期阻力与支撑
    • 阻力位:94.00(200 日 EMA)、94.80(4 月高点)、95.50(通道上沿);
    • 支撑位:93.00(通道下沿)、92.50(50% 斐波那契回撤位)、92.00(心理关口)。

四、后市展望:政策分化与地缘风险的双重催化

  1. 央行政策路径的 “剪刀差”
    • 日本央行 6 月会议:若释放加息信号(如调整收益率曲线控制政策),日元可能进一步走强,汇价下探 93.00;若维持宽松,汇价或反弹至 94.00;
    • 澳联储 5 月会议:下周若如期降息 25 基点,澳元短线承压,汇价测试 93.00;若意外暂停降息,可能引发澳元跳涨,挑战 94.00 阻力。
  2. 经济数据与地缘变量
    • 澳大利亚一季度 GDP(6 月 5 日):若环比增长超 0.3%,可能进一步削弱降息预期,支撑澳元;
    • 中东局势演变:冲突升级可能推升日元避险需求,加剧跌势;局势缓和则利好澳元,抑制下行空间。

总结

澳元 / 日元短期受制于日元走强,但澳大利亚就业数据及风险情绪形成支撑,呈现 “震荡下行但幅度有限” 的格局。技术面需关注 93.00 关口的突破确认,基本面则需跟踪美日澳央行政策分化、贸易谈判及地缘风险。若日本央行加息预期持续升温且澳联储降息落地,汇价可能下破 93.00,反之则可能在 93.00-94.00 区间震荡。投资者宜保持谨慎,等待明确突破信号后再择机入场,避免在区间内频繁交易。
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