亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克(Raphael Bostic)周五表态称,“在不确定性环境下,预计今年仅需一次降息”,这一言论凸显美联储内部对政策路径的分歧,也为美元及风险资产走势增添变数。
-
经济增速预期偏乐观
博斯蒂克预计美国 2025 年经济增速为 0.5%-1%,虽低于 2024 年的 2.3%,但强调 “衰退不在预期范围内”。这一判断与亚特兰大联储模型预测的一季度 GDP 环比增速 0.8% 基本吻合,反映其对消费韧性(如就业市场稳健)和制造业温和复苏的信心。
-
数据疲软的隐忧
尽管表态乐观,但近期美国经济数据呈现放缓迹象:4 月 PPI 同比涨幅降至 2.4%,零售销售环比仅增 0.1%,初请失业金人数虽稳定但消费信心低迷(密歇根指数前值 52.2)。市场对经济 “软着陆” 的分歧加剧,CME FedWatch 工具显示,当前市场定价美联储年内降息 75 基点的概率仍达 60%,与博斯蒂克的 “一次降息”(25 基点)预期形成鲜明对比。
-
警惕关税引发的通胀风险
博斯蒂克特别提及需防范关税可能带来的通胀压力,暗示若中美贸易摩擦反复或其他地缘风险升温,不排除推迟或缩减降息规模。此前中美达成关税削减协议(美国对华关税从 145% 降至 30%),他认为这 “略微改善了外部环境”,为降息提供了有限空间,但核心逻辑仍是 “通胀未达目标前维持政策审慎”。
-
鹰派立场与市场预期的冲突
市场此前普遍预期美联储 2025 年累计降息 75-100 基点,而博斯蒂克的 “一次降息” 论直接挑战这一预期,凸显美联储内部 “抗通胀派” 与 “防衰退派” 的分歧。其言论与芝加哥联储主席古尔斯比(倾向多次降息)形成对比,加剧了政策不确定性。从历史看,博斯蒂克在 2024 年曾多次低估通胀粘性,此次表态能否代表多数派立场仍需观察 6 月议息会议点阵图。
-
美元指数(DXY):缩减跌幅但未逆转颓势
博斯蒂克讲话后,美元指数从 100.50 反弹至 100.70,但日内仍下跌 0.11%,显示市场对其鹰派信号消化有限。技术面看,美元需站稳 101.00(20 日均线)才能扭转短期下行趋势,否则可能下探 100.00 心理关口。关键阻力位 101.30(50 日均线),支撑位 100.20(3 月低点)。
-
美债收益率:短线波动后重回弱势
10 年期美债收益率短线回升 2 基点至 4.42%,但随后回落至 4.40%,反映投资者对经济前景的疑虑。若今晚密歇根消费者信心指数低于预期(预期 53.4),可能强化经济放缓预期,推动收益率再度下探 4.30%。
-
非美货币与黄金:短线承压,中长期逻辑未改
- 风险货币:澳元 / 美元短线下跌 0.2% 至 0.6400,纽元 / 美元回落至 0.5900 下方,但跌幅有限,因市场认为博斯蒂克言论未必代表美联储整体立场;
- 黄金(XAU/USD):从 3210 美元回落至 3200 美元下方,但若美国经济数据持续疲软,降息预期可能重新升温,支撑金价反弹。

-
关键数据验证经济前景
- 今晚密歇根消费者信心指数:若低于 50,可能引发市场对消费衰退的担忧,削弱博斯蒂克的 “温和增长” 论,推动美元进一步走弱;
- 5 月非农就业数据(6 月 7 日):若新增就业低于 15 万,失业率上升,将强化降息预期,反之若超 25 万,可能巩固 “一次降息” 预期。
-
美联储 6 月会议的三大看点
- 点阵图更新:2025 年降息预期点数是否从当前的 “三次降息”(75 基点)下调至 “两次降息”(50 基点);
- 政策声明措辞:是否删除 “通胀风险偏向上行” 等鹰派表述,增加对经济增速放缓的关注;
- 鲍威尔发布会:对 “一次降息” 论的支持程度,是否释放 “数据依赖” 以外的前瞻指引。
博斯蒂克的鹰派言论短期内为美元提供支撑,但未能改变市场对 “经济弱周期” 的定价,核心矛盾在于 “美联储抗通胀立场” 与 “经济数据走弱” 的博弈。投资者需警惕政策预期反复带来的波动,尤其在数据公布前后避免过度押注单一方向。对于美元,若经济数据持续疲软,即使美联储降息幅度低于预期,美元仍可能因实际利率下行而走弱;对于风险资产,中长期仍需关注全球贸易局势及地缘风险演变。建议采取 “短线交易政策预期,长线布局经济趋势” 的策略,密切跟踪 6 月美联储会议及美国经济数据。