美国总统唐纳德・特朗普周五在阿布扎比表示,美国官员将 “很快致函各国启动贸易协议谈判”,并强调已与美英、中美达成 “出色协议”。然而,市场对这一表态反应平淡,美元指数(DXY)延续弱势,反映出投资者更关注美联储政策及经济数据的核心逻辑。
-
谈判目标与历史惯性
特朗普未明确谈判对象,但结合其政策偏好,欧盟、印度、东南亚或成重点 —— 这些地区占美国贸易逆差的 60% 以上(2024 年美国商品贸易逆差 9,510 亿美元)。此举延续其 “美国优先” 的保护主义路线,旨在通过双边谈判迫使贸易伙伴降低关税、开放市场,例如要求欧盟汽车关税与美国持平(当前欧盟对美车征 10% 关税,美国对欧车征 2.5%)。
-
市场反应平淡的深层原因
- 言论重复性:类似表态在 2024 年大选期间已多次出现,且中美第一阶段协议(关税削减仅覆盖 30% 商品)、美英协议(未涉及服务贸易核心领域)落地效果有限,市场对 “新协议” 实际影响持怀疑态度;
- 缺乏细节支撑:特朗普未提及具体时间表、谈判领域或关税调整幅度,难以评估对全球贸易及经济的实际冲击,资金未大规模调整风险敞口。
-
美元指数:延续数据驱动逻辑
消息公布后,美元指数短线波动不足 0.1%,延续日内 0.13% 的跌幅至 100.70 附近。市场更关注美国 4 月 PPI 通胀降温、零售销售疲软等数据,以及美联储博斯蒂克 “今年仅一次降息” 的鹰派言论与市场预期的分歧。历史数据显示,特朗普的贸易言论对美元的影响通常在 24 小时内消退,如 2024 年 11 月中美协议宣布后美元当日上涨 0.3%,但一周内回吐全部涨幅。
-
风险货币与大宗商品:静待政策细节
- 资源型货币:澳元 / 美元、纽元 / 美元维持窄幅震荡,因市场尚未看到与中国(澳大利亚最大贸易伙伴)、东南亚(新西兰重要出口市场)相关的谈判细节,无法评估对大宗商品需求的影响;
- 黄金(XAU/USD):徘徊于 3,200 美元关口,地缘风险未因贸易谈判消息升温,避险需求未显著变化,反映市场对 “新摩擦” 的警惕但未恐慌。
-
谈判破裂的连锁反应
若美国提出 “对等关税” 等激进要求(如对欧盟汽车加征 10% 关税),可能引发贸易伙伴反制。参考 2024 年美欧数字税争端(导致欧元单日下跌 1.2%),若冲突升级,欧元 / 美元可能下探 1.1000,美元 / 加元或因加拿大汽车出口受冲击上涨至 1.4050。
-
对美联储政策的间接传导
特朗普的贸易政策可能通过两条路径影响美联储:
- 通胀路径:若关税推高进口商品价格(如汽车、电子产品),可能使核心 CPI 同比回升至 2.8% 以上,强化美联储 “抗通胀” 立场,抑制降息预期,支撑美元;
- 经济增速路径:若贸易摩擦导致企业投资放缓(如 2023 年制造业 PMI 因关税降至收缩区间),可能使 GDP 增速跌破 0.5%,迫使美联储增加降息幅度,打压美元。
-
历史案例的启示
2023 年特朗普突然宣布对加拿大钢铁加征关税,加元当日贬值 0.8%,但一周后因市场消化消息反弹。当前环境下,类似 “推特外交” 可能引发相关货币短线波动,但难以改变趋势 —— 美元中期走势仍取决于美国经济 “软着陆” 概率及美联储政策转向节奏。
特朗普的贸易谈判声明未能改变市场风险偏好,美元延续由美联储政策预期(如今晚密歇根消费者信心指数)及经济数据主导的格局。投资者需关注两点:
- 短期:今晚 20:30 公布的密歇根消费者信心指数(预期 53.4),若低于 50 可能强化降息预期,推动美元指数下探 100.50;
- 中期:6 月美联储议息会议(6 月 12-13 日),若点阵图显示降息次数少于市场预期(当前定价 75 基点),美元可能阶段性反弹,反之则延续弱势。
交易策略建议:维持 “数据驱动” 思路,避免过度解读贸易政策言论。美元指数若站稳 101.00 可尝试短多,目标 101.50,止损 100.80;若跌破 100.50 则转向看空,目标 100.00。非美货币中,英镑 / 美元(依托 1.3300 支撑)、澳元 / 美元(关注 0.6400 关口)可逢低布局多单,需警惕突发贸易摩擦引发的波动。