周五，美元 / 墨西哥比索升至 19.55 附近，当日涨幅 0.3%，主要受美国通胀预期超预期推动。尽管 5 月密歇根消费者信心指数跌至 50.8（2022 年 7 月以来最低），但一年期通胀预期从 6.5% 飙升至 7.3%，五年期预期升至 4.6%，市场对美联储降息的预期进一步推迟。CME FedWatch 工具显示，6 月降息概率维持在 8% 以下，7 月降息预期从 40% 回落至 35%，美元因鹰派政策预期获得支撑。
- 美联储政策平衡术：尽管 4 月 PPI 环比意外下跌 0.5%（2009 年以来最大跌幅）、零售销售仅增 0.1%，但鲍威尔强调 “供应冲击可能常态化”，暗示美联储在 “抗通胀” 与 “稳增长” 间更倾向于前者，这加剧了新兴市场货币的压力。
墨西哥央行周四宣布降息 50BP 至 8.5%，连续第七次宽松，以刺激低迷的国内经济（一季度 GDP 同比增速仅 0.8%）。央行声明称 “通胀环境允许继续降息”，但同时警告美墨贸易摩擦对经济的 “重大下行风险”—— 墨西哥 80% 出口依赖美国，钢铁、铝等关税可能冲击供应链。
- 通胀与增长的权衡：尽管 4 月通胀升至 3.93%，但央行仍预计通胀将在 2026 年三季度回落至 3% 目标，显示其优先考虑经济增长而非物价稳定。这种 “以增长换通胀” 的策略与美联储形成鲜明对比，利差扩大至 – 375BP，直接压制比索。
- 关税升级隐忧：美国对未纳入 USMCA 的墨西哥商品征收 25% 关税，涉及汽车零部件、农产品等关键领域，可能导致墨西哥出口损失约占 GDP 的 1.2%。经济部长提出提前审查 USMCA，但谈判进展不明朗，加剧市场担忧。
- 技术面破位信号：美元 / 墨西哥比索跌破 10 月 – 2 月涨势的 78.6% 斐波那契回撤位（19.57），尽管暂时企稳于 19.50 上方，但 10 日均线（19.53）构成动态阻力，RSI 指标（40）显示看跌动能仍存，下一个目标指向 19.11（2023 年 10 月低点）。
- 美联储鹰派延续情景（如 5 月 CPI 超预期）：
- 美元 / 墨西哥比索可能上攻 19.70，突破 19.57 后目标指向 19.85；
- 策略：依托 19.50 轻仓做多，止损 19.40，目标 19.65。
- 美墨贸易缓和情景（如关税谈判取得进展）：
- 比索或反弹至 19.30，若突破 19.45 阻力，可看至 19.20；
- 策略：等待跌破 19.50 后反手做空，止损 19.60，目标 19.35。
未来两周需重点关注：
- 5 月 30 日美国核心 PCE 物价指数：若同比超 4.0%，可能强化美元，进一步压制比索；
- 6 月 5 日墨西哥工业产出数据：若环比负增长，将加剧市场对经济衰退的担忧；
- G7 峰会涉美墨贸易声明：措辞是否提及关税问题可能引发比索波动。
结论：在美联储维持鹰派、墨西哥央行持续宽松的政策背离下，美元 / 墨西哥比索短期难以扭转弱势。贸易摩擦升级与技术破位形成共振，建议投资者关注 19.50 关口的多空争夺，突破后顺势而为，同时警惕地缘政治突发消息引发的波动放大风险。
