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美元:试图改变世界的存在 —— 德国商业银行观点

admin 2025-05-13
这似乎是一项极具智慧的举措。此前无人预料到会出现这样的情况,但唐纳德・特朗普政府成功做到了。在仅仅一个周末的谈判时间里,中美之间的关税各自降低了 115 个百分点。2023 年,中美双边贸易额在全球出口总额中占比约为 3%。总体来看,昨日发布的声明表明全球有效关税税率下降了近 3.5 个百分点。德国商业银行的外汇分析师沃尔克马尔・鲍尔指出,尽管相关数据存在一定模糊性,但自上世纪 90 年代中期的乌拉圭回合以来,如此大幅度的关税削减实属罕见。

 

对美元造成的损害难以彻底修复
“关税削减的有效期最初仅为 90 天。虽然美国政府不太可能把关税调回到 145%,但认为中国商品关税能降至 10% 同样不太现实。30% 可被视作关税下限。因此,在(美国)解放日宣布的 34% 的关税税率看似较为合理。当然,目前尚不清楚这一税率是在现有关税基础上的调整,还是针对贸易总值而言。许多细节依旧不明确。所以可以说,不确定性依旧很高,并且在未来几个月内可能会持续保持高位。在这种情形下,这样的判断或许是正确的。”
“那么,这真的是明智之举吗?至少股市似乎是这么认为的。毕竟,标准普尔 500 指数昨日相较于 4 月初上涨了约 3%,且已接近历史高点。然而,当我们审视债券市场和美元时,情况却有所不同。美国 10 年期国债收益率仍比 4 月初高出约 28 个基点,贸易加权美元下跌了 2.5%。”
“或许,我们应当重新考量这些反对观点和疑问。至少对我而言,目前并不清楚美国经济前景为何会比(美国)解放日之前更乐观。当然,当下的情况确实比上周要好。即便如此,自那之后对美元造成的损害很可能无法完全修复。到目前为止,尚未取得实质性的成果。因此,这看起来更像是一场无果的努力。”
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