周四欧洲时段早盘，美元 / 印度卢比（USD/INR）小幅上涨，印度卢比（INR）因国内通胀疲软和央行降息预期而承压，但美元走弱及贸易局势缓和限制了其跌幅。市场焦点集中于当日晚些时候公布的美国 4 月零售销售和生产者价格指数（PPI），以及美联储主席鲍威尔的讲话。
印度零售通胀率降至 2019 年 7 月以来最低水平，叠加 4 月批发价格指数（WPI）跌至 13 个月低点（0.85%），加剧了市场对印度央行（RBI）进一步宽松的预期：
- 政策路径：市场普遍认为，印度央行可能在 6 月例行会议上再度降息，以刺激经济增长。当前印度实际利率（政策利率 – 通胀率）仍处于高位，为降息提供了空间。
- 卢比影响：降息预期削弱了卢比的吸引力，推动美元 / 卢比吸引逢低买盘，尤其是在亚洲和欧洲时段。
尽管国内因素压制卢比，但三大外部因素提供支撑：
- 美中贸易摩擦缓和：美中达成 90 天关税休战协议，缓解了全球贸易紧张局势，风险偏好回升利好新兴市场货币，包括卢比。
- 原油价格下跌：国际油价回落降低了印度的进口成本，改善经常账户赤字预期，间接支撑卢比。
- 美元短期走弱：美元指数（DXY）徘徊于 100.90 附近，市场对美联储年内降息的预期虽降温（9 月首次降息概率 74%），但激进紧缩预期未起，限制了美元涨幅。
美元 / 印度卢比日线图显示长期空头格局未改，但短期动能中性：
- 关键均线压制：价格持续低于 100 日指数移动平均线（EMA，85.60），该水平构成强阻力，若突破可能测试 86.00-86.05 区间（趋势通道上沿）。
- 支撑位分布：
- 第一支撑为 4 月 28 日低点 84.95，若跌破可能下探 5 月 12 日低点 84.61；
- 进一步支撑为 5 月 5 日低点 84.12，接近年内低位。
- 动能指标：14 日 RSI 徘徊于 50 附近，显示多空力量均衡，需警惕突破后趋势加速。
美元 / 印度卢比的日内走势高度依赖美国 4 月零售销售和 PPI 数据，以及鲍威尔讲话：
- 数据预期：
- 零售销售环比预期 0.4%，核心零售销售环比 0.3%；
- PPI 同比预期 3.2%，核心 PPI 同比 2.9%。
- 情景分析：
- 数据强劲 + 鲍威尔鹰派：若数据超预期且鲍威尔暗示推迟降息，美元可能反弹，推动美元 / 卢比上攻 85.60 阻力。
- 数据疲软 + 鲍威尔鸽派：若数据不及预期且释放降息信号，美元走弱可能拖累汇价下探 84.95 支撑。
- 印度央行政策：若后续通胀持续低迷，降息预期升温可能继续压制卢比；反之，若经济数据回暖，央行或推迟宽松，卢比有望反弹。
- 美元趋势：美联储政策路径（降息节奏）仍是核心变量。若美国经济 “软着陆” 预期强化，美元可能维持强势，支撑美元 / 卢比；若衰退风险回升，美元走弱将利好卢比。
- 地缘风险：中东局势、美印贸易关系等不确定性可能引发卢比波动，但短期影响次于宏观经济因素。
美元 / 印度卢比当前处于 “印度降息预期” 与 “外部环境缓和” 的博弈中，美国关键数据将决定短期方向，而美印货币政策差异和美元趋势主导中长期走势。技术面显示 85.60（100 日 EMA）和 84.95（近期低点）为关键分水岭，突破后可能出现趋势延续。投资者需密切关注美联储政策信号及印度央行后续动向，以把握区间突破机会。
