周五亚洲时段,印度卢比(INR)终结三日连跌态势,美元 / 印度卢比(USD/INR)承压走弱,交投于 85.30 附近。美国与伊朗核协议谈判进展推动原油价格回落,叠加美联储降息预期强化,为卢比提供双重支撑,但银行间美元需求及资本外流限制其涨幅。
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原油价格下跌缓解进口压力
美伊接近达成核协议的消息令布伦特原油跌破 75 美元 / 桶,创近一个月新低。作为全球第三大原油进口国,印度约 80% 的原油依赖进口,油价每下跌 10% 可使年度进口成本减少约 60 亿美元,直接改善贸易逆差(印度 3 月贸易逆差为 201 亿美元)。4 月数据显示,印度原油进口量环比下降 3.2%,叠加价格下跌,进口支出同比减少 5%,经常账户压力减轻为卢比提供基本面支撑。
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美元需求与外资流出压制涨幅
尽管油价利好,印度进口商为支付能源账单持续增持美元,银行间市场美元需求回升。同时,美国国债收益率因美联储降息预期降温(利率期货显示 9 月降息概率降至 70%),吸引新兴市场资金回流,印度股市本周外资净流出达 4.2 亿美元,创 3 月以来最大单周流出。美元 / 印度卢比隔夜互换利率下滑至 3.85%,反映市场对美元流动性的需求增加,暗示资本外流压力犹存。
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美联储降息预期与美元走弱
美国 4 月 PPI 同比上涨 2.4%(低于预期 2.5%),初请失业金人数稳定在 22.9 万,强化了美联储年内降息预期。美元指数(DXY)跌至 100.60 附近,非美货币普遍走强,卢比受益于美元走弱的汇率传导效应,间接获得支撑。
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阻力与支撑结构
- 上行阻力:美元 / 印度卢比受制于 100 日指数移动平均线(EMA)85.60,该水平同时是自 4 月高点以来的下降通道上沿(当前约 85.55)。若突破可能测试 86.00-86.05 心理关口及 4 月 15 日高点 86.32。
- 下行支撑:下方初步支撑为 4 月 28 日低点 84.95,若跌破可能下探 5 月 12 日低点 84.61 及 5 月 5 日低点 84.12,进一步打开下行空间至 83.80(2024 年 12 月低点)。
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动量指标信号
日线图显示,价格处于 100 日均线下方,相对强弱指数(RSI)在 48 附近震荡,MACD 绿柱收窄但仍位于零轴下方,显示空方力量衰减但趋势尚未反转。当前走势可视为对 3 月低点反弹的 “修正浪”,需警惕假突破风险,等待量价配合确认方向。

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美国经济数据与美联储表态
今日公布的美国建筑许可(预期 140 万)、新屋开工(预期 142 万)及密歇根大学消费者信心指数(预期 63.5)将影响美元走势:
- 若数据疲软(如消费者信心低于 60),可能强化降息预期,美元 / 印度卢比下探 84.95;
- 若数据强劲(如新屋开工超 150 万),或提振美元,测试 85.60 阻力。
美联储官员巴尔金(Thomas Barkin)讲话若强调通胀风险,可能逆转市场预期,利好美元。
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美伊核协议与原油价格动态
若美伊达成核协议,国际油价可能进一步下探 70 美元 / 桶,扩大对卢比的支撑;反之,以色列与伊朗冲突升级可能推高油价,加剧印度贸易逆差。此外,OPEC + 是否在 6 月会议上延长减产协议,将决定原油价格中长期走势,需密切关注。
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美印贸易谈判与印度央行政策
印度正与美国在 90 天关税暂停期内磋商贸易协议,若达成协议(如农产品准入、药品出口等),可能提振市场对印度出口的乐观情绪,间接支撑卢比。印度央行 5 月维持利率 5.75% 不变,但若通胀持续低于 2%(4 月 CPI 同比 4.2%),不排除下半年降息,可能压制卢比。
美元 / 印度卢比短期受原油下跌与美元走弱驱动走弱,但进口商需求与资本外流形成阻力,呈现区间震荡格局。技术面需关注 100 日均线(85.60)的突破,基本面则需跟踪美伊谈判进展、美国数据及美印贸易磋商。若油价持续回落叠加美联储降息预期升温,汇价可能下破 84.95;若美国经济数据回暖或地缘风险升温,汇价或反弹至 85.60 上方。投资者宜等待明确突破信号,避免在区间内频繁交易。