周四欧洲时段早盘，美元 / 印度卢比（USD/INR）小幅上涨至 85.30 附近，印度卢比（INR）受国内通胀疲软和央行降息预期压制，但美元走弱及贸易局势缓和限制了其跌幅。市场焦点集中于当日晚些时候公布的美国 4 月零售销售和生产者价格指数（PPI），以及美联储主席鲍威尔的讲话。
印度 4 月零售通胀率降至 2019 年 7 月以来最低水平，叠加批发价格指数（WPI）跌至 13 个月低点（0.85%），强化了市场对印度央行（RBI）进一步宽松的预期：
- 政策路径：市场预计印度央行可能在 6 月例行会议上降息 25 基点，以刺激经济增长。当前印度实际利率（政策利率 – 通胀率）仍处于高位，为降息提供了空间，但这也削弱了卢比的利差优势。
- 数据细节：印度工商部指出，食品制造、化工产品等领域的价格上涨支撑了通胀正数，但整体通胀压力显著低于央行目标区间，表明内需疲软仍是主要挑战。
尽管国内因素主导卢比走势，但三大外部变量提供支撑：
- 美中贸易摩擦缓和：美中达成 90 天关税休战协议，风险偏好回升利好新兴市场货币，卢比获得部分避险资金撤离带来的流动性支撑。
- 原油价格下跌：国际油价回落至 70 美元 / 桶下方，降低了印度的能源进口成本，改善经常账户赤字预期，间接增强卢比稳定性。
- 美元短期走弱：美元指数（DXY）徘徊于 100.90 附近，市场对美联储年内降息的预期虽从 7 月推迟至 9 月（概率 74%），但激进紧缩预期未起，美元整体仍处于弱势周期。
美元 / 印度卢比日线图显示，汇价长期处于下行趋势，价格持续低于 100 日指数移动平均线（EMA，85.60），但短期动能指标显示多空胶着：
- 关键点位：
- 阻力位：85.60（100 日 EMA）构成强阻力，若突破可能测试 86.00-86.05 区间（趋势通道上沿及心理关口）。
- 支撑位：第一支撑为 4 月 28 日低点 84.95，若跌破可能下探 5 月 12 日低点 84.61 及 5 月 5 日低点 84.12（接近年内低位）。
- 动能指标：14 日 RSI 接近 50，布林带开口收窄，显示市场等待方向性突破，突破后可能出现趋势加速。
美元 / 印度卢比的日内走势高度依赖美国 4 月零售销售和 PPI 数据，以及鲍威尔讲话：
- 数据预期与影响：
- 零售销售：市场预期环比增长 0.4%，若超预期可能强化美联储推迟降息预期，推动美元反弹，汇价上攻 85.60 阻力；若不及预期（如环比≤0.2%），美元走弱可能拖累汇价下探 84.95 支撑。
- PPI 数据：同比预期 3.2%，核心 PPI 同比 2.9%，若通胀数据高于预期，可能引发市场对美联储政策转向的猜测，加剧汇价波动。
- 鲍威尔讲话焦点：关注其对降息路径的表态，若释放鸽派信号（如提及 “通胀进展符合预期”），可能进一步打压美元，反之则支撑美元短期走强。
- 印度央行政策：若后续通胀持续低迷（如 5 月 CPI 低于 4%），降息预期将继续压制卢比；若经济数据（如制造业 PMI）回暖，央行可能推迟宽松，卢比有望反弹至 84.50 附近。
- 美联储政策路径：美国经济 “软着陆” 预期强化（如零售销售强劲）可能支撑美元，推动美元 / 卢比维持区间震荡；若衰退风险回升（如 PPI 数据疲软），美元走弱将助力卢比突破 84.95 支撑。
- 地缘风险：美印贸易谈判进展、中东局势等地缘因素可能引发卢比阶段性波动，但短期影响次于宏观经济数据和央行政策。
美元 / 印度卢比当前处于 “印度降息预期” 与 “外部环境缓和” 的博弈中，短期走势取决于美国关键数据及美联储政策信号，中长期则由美印货币政策差异和美元趋势主导。技术面显示 85.60 和 84.95 为关键分水岭，突破后可能出现趋势延续。投资者可采取区间交易策略，在 84.95-85.60 区间内高抛低吸，止损设于区间外 50 点，目标看至区间另一端；若突破关键点位，可跟随趋势适当加仓，警惕数据公布后市场波动加剧。
