丹斯克银行外汇分析师指出，欧元兑美元（EUR/USD）周四跌破 1.12 关键关口，因彭博社报道称美国不再在贸易协议中纳入 “汇率操纵条款”，推动美元短线反弹。但市场对美元的长期信心仍受多重风险压制，短期走势需等待美国关键经济数据验证。
- 美元短线走强的直接诱因
美国政府决定不在贸易协议中寻求货币相关承诺的消息，被市场解读为 “美国减少对美元汇率的干预”，引发短线美元买盘。欧元兑美元从 1.1230 快速回落至 1.1180，美元指数（DXY）反弹至 100.80，收复日内部分失地。
- 美元信心的深层隐患
分析师强调，美元仍面临 “负面风险溢价”：
- 债务上限僵局：美国两党在债务上限谈判中分歧显著，6 月 1 日 “X 日” 逼近，市场担忧财政违约风险；
- 美联储政策预期：年内累计 50 基点的降息预期未改，10 年期美债收益率徘徊于 3.1%，限制美元上行空间；
- 去美元化趋势：4 月外资净买入 560 亿美元日本资产（创纪录），显示资金正从美元转向其他市场。
- 零售销售与 PPI 数据的关键作用
美国 4 月零售销售（预期环比 0%）和 PPI（预期同比 3.2%）将主导短期走势：
- 数据疲软：若零售销售不及预期，可能强化降息预期，美元反弹夭折，欧元兑美元回升至 1.12 上方；
- 数据强劲：虽可能短暂提振美元，但无法扭转 “降息 + 债务风险” 的长期压制，美元反弹或为技术性修正。
- 空头头寸与关税缓和的博弈
当前美元净空头头寸处于历史高位（CFTC 非商业净空单超 3 万手），而美中、美欧关税摩擦缓和降低了避险需求，可能引发空头回补，导致美元呈现 “震荡式贬值” 格局，而非单边下跌。
欧元兑美元日线图显示，汇价跌破 1.12 心理关口（50 日均线），短期趋势转向弱势：
- 关键点位解析
- 阻力位：1.1200（50 日均线）构成即时阻力，若突破需站稳 1.1230（周三高点），否则可能延续跌势；
- 支撑位：1.1150（3 月低点）和 1.1100（200 日均线）形成支撑带，若跌破可能下探 1.1050（2024 年 12 月低点）。
- 动能指标信号
RSI（14）跌至 48，接近弱势区间，MACD 红柱转绿，显示空头力量增强，但尚未形成趋势性突破，需数据或事件催化。
- 短期情景推演
- 数据疲软 + 债务风险升温（概率 55%）：
欧元兑美元可能反弹至 1.1250，美元指数回落至 100.50 下方，市场焦点转向债务谈判僵局；
- 数据强劲 + 贸易政策利好（概率 45%）：
美元短暂反弹至 101.20，欧元兑美元回落至 1.1150，但降息预期下涨势难以持续。
- 长期风险提示
- 债务上限谈判：若 6 月前达成协议，美元可能阶段性走强；若破裂，美元或加速贬值，欧元兑美元上探 1.1300；
- 美联储政策：6 月议息会议若释放降息信号，将进一步压制美元；
- 全球资本流动：关注 6 月美欧资本流动数据，若显示外资持续撤离美元资产，“去美元化” 可能形成趋势。
丹斯克银行认为，尽管贸易政策消息推动美元短线反弹，但长期利空因素（降息预期、债务风险、去美元化）仍主导市场，美元贬值趋势未改。投资者可采取 “逢反弹做空欧元兑美元” 策略，在 1.1200 附近布局空单，止损 1.1230，目标 1.1150-1.1100。需警惕债务谈判突破等突发利好，建议以短线交易为主，控制仓位避免波动冲击。中长期需跟踪全球央行资产配置变化，以确认美元贬值是否进入加速阶段。
