周五，日元兑美元汇率连续第四日走强，在亚洲交易时段触及周内高点。尽管日本一季度 GDP 数据不及预期，但市场对日本央行（BoJ）加息的预期盖过了这一利空因素，支撑日元持续上行。此外，美联储可能进一步降息的预期导致美元走弱，也推动美元兑日元汇率承压。
上述因素抵消了近期全球贸易战风险缓和带来的乐观情绪 —— 此前风险偏好回升曾促使投资者抛售包括日元在内的传统避险资产。另一方面，美国通胀压力缓解和消费数据疲软强化了市场对美联储进一步降息的预期，美元难以吸引买盘，这与日本央行的鹰派预期形成鲜明对比，进一步利好日元多头。
日本内阁府周五早些时候公布的初步数据显示，2025 年一季度日本经济环比萎缩 0.2%，低于预期的 0.1% 跌幅，也不及前一季度 0.6% 的增长。按年率计算，日本 GDP 在 1 月至 3 月期间萎缩 0.7%，远超市场预期，为一年来首次下滑。
不过，日本央行本周早些时候发布的 4 月 30 日至 5 月 1 日会议意见汇总显示，政策制定者并未放弃进一步加息的计划。部分央行委员认为，若美国关税问题趋于稳定，央行可能在短暂停滞后重启加息。此外，日本央行副行长内田真一（Shinichi Uchida）周二也释放了央行维持加息立场的信号。
路透社周四公布的一项调查显示，多数经济学家预计日本央行将在 9 月前维持利率不变，但仍有小幅多数认为，到今年年底央行至少会加息 25 个基点。与此同时，有报道称日本最高贸易谈判代表赤泽成清（Ryosei Akazawa）最快可能于下周前往华盛顿，与美国进行第三轮贸易谈判，这一消息也为日元提供了支撑。
报道进一步指出，日本正考虑提出一揽子方案以换取美国的让步。赤泽成清此前表示，日本政府将继续要求美国重新审视关税政策，并采取一切必要措施为受影响企业提供流动性援助。此前，日本财务大臣加藤俊一（Shunichi Kato）也曾表示，将寻求与美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）会面，按照此前会谈共识讨论外汇问题。
美中两国已同意缓和潜在破坏性的贸易战，并将大幅削减关税至少 90 天。此外，美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）本周表示，可能亲自与中国国家主席习近平就贸易协议细节进行磋商。尽管这一进展及美联储可能进一步宽松的预期提振了风险偏好，但对避险货币日元的影响有限。
美国劳工统计局周四数据显示，美国 4 月生产者价格指数（PPI）环比下降 0.5%，同比上涨 2.4%。同期核心 PPI 同比上涨 3.1%，低于 3 月的 4%。这一低于预期的数据表明制造商销售价格下降，可能预示整体消费者价格通胀将回落。
美国商务部另一项数据显示，4 月零售销售环比微增 0.1%，远低于前一个月上修后的 1.7% 增幅。这加大了美国经济未来几个季度增长乏力的可能性，强化了市场对美联储进一步降息的预期，导致美国国债收益率大幅下跌，美元多头持续承压。
从技术面看，美元兑日元日内跌势已使其跌破近期从年内低点反弹行情的 38.2% 斐波那契回撤位。由于日线图震荡指标刚刚开始转向负值，若汇率跌破 145.00 心理关口，可能进一步下探 144.55 区域 —— 该位置为 4 小时图 200 期简单移动平均线（SMA）的阻力突破点，随后是 50% 斐波那契回撤位，约 144.30 附近。若有效跌破上述支撑，可能扭转短期偏多倾向，为更深层次的下跌打开空间。
另一方面，亚洲时段高点约 145.70 区域目前成为直接阻力，随后是 146.00 整数关口。任何上行尝试可能被视为抛售机会，涨幅料在 146.60 附近（23.6% 斐波那契回撤位）受阻。不过，若汇率持续突破该水平，可能引发空头回补，推动美元兑日元突破 147.00，向 147.70 中间阻力位迈进，最终测试 148.00 整数关口。
