一、短期跌势的核心驱动因素

1. 全球需求前景承压
   美国 4 月生产者价格指数（PPI）环比下跌 0.5%，创 2023 年以来最大单月跌幅，叠加零售销售数据疲软，强化了市场对美联储 2025 年累计降息 50 基点的预期。经济放缓担忧升温抑制原油需求预期，尤其是美国作为全球最大原油消费国（占全球消费量约 20%），其货币政策转向可能通过抑制工业活动间接压制油价。
2. 供应宽松预期升温
   美伊核协议谈判取得进展的消息持续发酵，市场预计伊朗可能在未来 3-6 个月内恢复每日 50 万至 100 万桶原油出口，这将加剧全球供应过剩局面（当前 OPEC + 减产协议仅覆盖部分成员国）。国际能源署（IEA）最新报告指出，若伊朗原油回归，2025 年全球原油库存可能增加 200 万桶 / 日，进一步压制价格。
3. 技术性破位触发程序化卖盘
   WTI 原油连续三日低于 62 美元 / 桶关键心理关口，跌破 4 月以来的震荡区间下沿，触发交易系统的止损指令。据彭博数据，CTA 策略基金本周累计减持原油多头头寸达 1.2 万手，加剧短期抛压。

二、后市风险与关键观测点

1. 中东地缘风险的 “黑天鹅” 可能
   尽管市场聚焦美伊谈判，但以色列在加沙地带的军事行动已造成超 140 人死亡，若冲突升级至霍尔木兹海峡（全球 20% 原油运输经此），可能引发供应中断担忧，短期内推升油价。历史数据显示，2023 年红海危机期间，布伦特原油单周涨幅曾达 8%。
2. 美国经济数据与库存报告
   • 消费者信心指数：今日公布的密歇根大学消费者信心指数（预期值 63.5）若低于 60，可能强化经济衰退预期，进一步打压油价；
   • EIA 原油库存：截至 5 月 9 日当周库存预期增加 150 万桶，若实际值超预期（如增加 300 万桶），将反映需求疲软，加剧跌势。
3. OPEC + 政策动向预期
   市场密切关注 6 月 4 日 OPEC + 会议，若沙特与俄罗斯未能就延长减产达成共识，可能导致现有减产协议失效（当前减产规模为 165 万桶 / 日），原油供应将显著增加。据路透调查，70% 的分析师预计 OPEC + 将维持减产，但需警惕意外宽松风险。

三、技术面与交易策略

• 关键价位：WTI 原油下方支撑为 60.50 美元 / 桶（2024 年 12 月低点），若跌破可能下探 59.00 美元 / 桶；上行阻力为 62.50 美元 / 桶（50 日均线），突破前难改弱势格局。
• 交易逻辑：短期空头主导，但需警惕地缘风险引发的反弹，建议采取 “高空低渣” 策略 ——62.00 美元上方试空，止损 62.50 美元，目标 60.50 美元；若站稳 60.50 美元，可轻仓试多，目标 61.80 美元。
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总结