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钯、铂价格承压下探

admin 2025-05-16
周五欧洲交易时段初,铂族金属延续弱势,钯(XPD)报 959.22 美元 / 盎司,较前收盘价下跌 0.50%;铂(XPT)报 991.20 美元 / 盎司,跌幅 0.30%。FXStreet 数据显示,两者均受多重利空因素压制,短期下行压力显著。

一、核心利空因素解析

  1. 全球工业需求担忧加剧
    美国 4 月 PPI 环比下跌 0.5%、零售销售增长乏力,强化了市场对经济放缓的预期。作为汽车催化剂(占钯需求约 40%)和化工设备(占铂需求约 35%)的关键材料,工业金属需求与经济周期高度相关。国际货币基金组织(IMF)最新报告将 2025 年全球经济增速预期下调至 3.1%,汽车产销数据疲软(如中国 4 月乘用车销量环比下降 5%)直接抑制钯、铂的短期需求预期。
  2. 美元走强压制以美元计价的商品价格
    尽管美联储降息预期升温,但美元指数(DXY)因避险需求短暂反弹至 100.80 附近,以美元计价的钯、铂对非美货币投资者而言成本上升。历史数据显示,钯价与美元指数 60 日负相关性达 – 0.65,美元走强直接抑制投机性多头入场,加剧抛压。
  3. 供应端宽松预期升温
    • 俄罗斯钯矿出口恢复:据路透社报道,俄罗斯诺里尔斯克镍业(Nornickel)5 月钯产量环比增加 8%,且出口物流逐步恢复,市场担忧制裁松动可能导致供应激增;
    • 南非铂矿罢工结束:南非国家矿工工会(NUM)与 Impala Platinum 达成薪资协议,结束持续两周的罢工,铂矿周产量回升至 3.2 万盎司,缓解供应紧张预期。

二、技术面与关键价位

  1. 钯(XPD/USD)
    • 支撑位:下方关键支撑为 950 美元 / 盎司(2024 年 12 月低点),若跌破可能下探 920 美元 / 盎司(2020 年 3 月以来低点);
    • 阻力位:上行阻力为 970 美元 / 盎司(50 日均线),突破前难改弱势格局。
  2. 铂(XPT/USD)
    • 支撑位:下方支撑为 980 美元 / 盎司(2023 年 10 月低点),进一步下探可能测试 950 美元 / 盎司;
    • 阻力位:短期阻力为 1000 美元 / 盎司心理关口,站稳前缺乏上涨动能。

三、后市展望:数据与事件驱动风险

  1. 美国经济数据影响需求预期
    今日公布的密歇根大学消费者信心指数(预期 63.5)若低于 60,可能强化经济衰退担忧,进一步打压工业金属需求;反之,若数据强劲或引发需求预期修正,钯、铂可能小幅反弹。
  2. 供应端动态跟踪
    • 俄罗斯出口政策:需关注欧盟对俄制裁是否扩大至铂族金属领域,若放宽出口限制可能导致供应激增;
    • 南非电力危机:Eskom 限电措施若重启,可能影响铂矿生产(南非占全球铂供应 75%),引发供应担忧。
  3. 替代金属竞争风险
    随着电动汽车(EV)普及,钯在燃油车催化剂中的需求可能被电池材料(如锂、钴)替代。国际能源署(IEA)预测,2030 年 EV 占比超 40% 将导致钯需求峰值提前到来,长期压制价格。

总结

钯、铂短期受需求担忧、美元走强及供应宽松预期共振下跌,技术面均处于下行趋势中。投资者需警惕美国经济数据恶化及供应端超预期宽松,若钯跌破 950 美元 / 盎司、铂跌破 980 美元 / 盎司可能触发程序化卖盘,加剧跌势。中长期而言,铂族金属需等待全球经济复苏信号或新能源技术瓶颈(如氢燃料电池推广)才能扭转颓势,当前宜保持空头思路,避免过早抄底。
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