周四，英国国家统计局公布的 2025 年一季度 GDP 数据远超市场预期，推动英镑兑美元（GBP/USD）在欧洲时段攀升至 1.3300 附近。尽管制造业和工业产出数据疲软，但经济整体增长强劲，叠加美元走弱和美联储降息预期，英镑短期呈现强势格局，但结构性隐忧仍需警惕。
- 核心数据超预期：
英国一季度 GDP 环比增长 0.7%（预期 0.6%，前值 0.1%），同比增长 1.3%（预期 1.2%），3 月单月 GDP 增长 0.2%（预期 0%）。数据显示，英国经济在季度末保持韧性，服务业（尤其是零售和金融领域）成为增长主力。
- 政策预期转向：
强劲的 GDP 数据削弱了市场对英国央行降息的预期。英国央行货币政策委员会（MPC）成员凯瑟琳・曼此前表态称，鉴于通胀上行风险（当前 CPI 同比 3.8%）和劳动力市场稳健（失业率 3.9%），应维持利率不变。利率期货显示，市场对 2025 年首次降息的预期推迟至四季度，概率不足 40%，这为英镑提供了政策面支撑。
尽管 GDP 数据亮眼，英国 3 月制造业和工业产出数据却暴露结构性矛盾：
- 制造业产出环比下降 0.8%（预期 – 0.5%），创 2023 年 11 月以来最大跌幅，汽车制造、电子设备等行业受全球供应链波动和能源成本高企拖累明显；
- 工业产出环比下降 0.7%（预期 – 0.5%），显示制造业复苏乏力，经济增长过度依赖服务业的问题凸显。
- 市场影响：
数据引发对英国经济 “瘸腿增长” 的担忧。若后续制造业 PMI（当前 48.5，处于收缩区间）未能回升，可能制约英镑的长期涨势，尤其是在全球贸易摩擦加剧的背景下。
- 美元指数承压：
美国 4 月 CPI 同比 2.3%（核心 CPI2.8%）强化了美联储降息预期，美元指数（DXY）周四跌至 100.50 附近。市场对美联储 9 月首次降息的概率定价为 74%，年内累计降息 50 基点，美元多头信心持续受抑，为英镑兑美元提供了汇率对冲支撑。
- 英美利差优势：
当前英国央行基准利率为 5.25%，美联储为 5.00%，英镑的利差优势虽较去年收窄，但在降息预期延后的情况下，相对吸引力回升，吸引外资流入英国国债市场，支撑英镑汇率。
英镑兑美元日线图显示，汇价突破 20 日指数移动平均线（EMA，1.3256）后延续升势，短期趋势偏多，但面临关键阻力考验：
- 阻力位：
1.3300 整数关口构成即时阻力，该水平同时是 2024 年 12 月以来的震荡区间上沿，若突破可能打开上行空间至三年高点 1.3445（2022 年 4 月高位）。
- 支撑位：
下方支撑见于 1.3200（50 日 EMA）及 1.3080（3 月低点），若跌破可能回踩 1.3000 心理关口。
- 动能指标：
RSI（14）升至 58，接近超买区间，MACD 红柱扩张但斜率放缓，显示多头力量虽占优但动能边际减弱，需警惕技术性回调风险。
- 日内焦点：鲍威尔讲话与美国数据
美联储主席鲍威尔周四晚些时候将发表讲话，若释放鸽派信号（如强调 “通胀路径不确定性”），可能进一步打压美元，推动英镑兑美元测试 1.3350；若措辞偏鹰（如提及 “降息需等待更多数据”），美元或短线反弹，英镑可能回落至 1.3250 附近。此外，美国 4 月零售销售和 PPI 数据（预期零售销售环比 0.4%，PPI 同比 3.2%）也将影响美元走势。
- 英国央行前瞻：通胀数据定方向
英国 4 月通胀数据（下周三公布）是关键变量。若 CPI 同比维持在 3.5% 以上，英国央行可能推迟降息，英镑有望延续涨势；若通胀超预期回落（如低于 3.0%），可能重启宽松预期，拖累英镑下探 1.3200 支撑。
英国一季度 GDP 强劲增长为英镑提供了短期上涨动能，叠加美元走弱和利差优势，英镑兑美元短期有望冲击 1.3350，但制造业疲软和美联储政策不确定性构成潜在风险。投资者可采取区间交易策略，在 1.3250-1.3350 区间内高抛低吸，止损设于区间外 50 点，同时密切关注鲍威尔讲话及英国通胀数据，以把握突破机会。中长期需警惕经济结构失衡对英镑的拖累，若制造业持续低迷，英镑涨势可能难以持续。
