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美元走弱与风险情绪博弈 黄金反弹受限 3150 美元关口

admin 2025-05-15
周四,国际金价(XAU/USD)在欧洲时段小幅反弹至 3140 美元附近,但未能突破 3150 美元阻力,当日跌幅收窄至 0.8%。尽管美元指数(DXY)跌至 100.50 附近提供支撑,但美中贸易缓和及美联储降息预期降温抑制了黄金的避险买盘,市场焦点转向美国 4 月 PPI 数据及美联储主席鲍威尔的讲话。

一、多重因素压制金价,避险需求边际递减

  1. 贸易局势缓和削弱避险溢价
    美中达成 90 天关税休战协议(美国对华关税从 14.5% 降至 3.0%,中国对美关税从 12.5% 降至 10%),叠加特朗普提及 “接近与伊朗达成核协议”,地缘政治风险溢价显著回落。黄金作为传统避险资产的需求减弱,资金转向风险资产如股市、大宗商品。
  2. 美联储政策预期转向鹰派
    美国 4 月 CPI 同比 2.3% 虽温和,但市场对美联储激进降息的预期降温:年内累计降息预期从 100 基点收窄至 50 基点,9 月首次降息概率降至 74%。10 年期美债收益率升至 3.12%(一个月高点),持有黄金的机会成本上升,压制多头信心。
  3. 美元走弱但动能不足
    美元指数虽跌至 100.50,但美联储副主席杰斐逊强调 “当前政策适度紧缩且位置合理”,暗示短期内不会调整利率,限制了美元的进一步下跌空间,难以持续提振金价。

二、数据与讲话前瞻:多空博弈的关键催化剂

  1. 美国 PPI 数据的通胀指引
    市场预计 4 月 PPI 同比增长 3.2%(前值 3.7%),核心 PPI 同比增长 2.9%(前值 3.4%)。若数据低于预期,可能强化美联储降息预期,推动美债收益率回落,利好黄金;若高于预期,可能引发市场对通胀粘性的担忧,提振美元并压制金价。
  2. 鲍威尔讲话的政策信号
    鲍威尔将就美联储政策框架发表讲话,关注点包括:
    • 是否提及降息路径的调整;
    • 对当前通胀水平的评价;
    • 对特朗普政府关税政策的态度。
      若释放鸽派信号(如 “通胀进展需持续观察”),黄金可能反弹至 3180 美元;若偏鹰派(如 “关税可能干扰通胀回落”),金价可能下探 3130 美元。

三、技术面:破位后空头主导,关键支撑岌岌可危

黄金日线图显示,价格跌破 3200 美元关键心理关口及 61.8% 斐波那契回撤位(3168 美元),短期趋势转空:


  • 关键点位
    • 阻力位:3168-3170 美元(61.8% 斐波那契位)构成强阻力,若突破需站稳 3200 美元上方,下一目标指向 3230 美元(50% 斐波那契位);
    • 支撑位:即时支撑为 3135 美元(4 月 10 日低点),若跌破可能下探 3100 美元心理关口,进一步破位则指向 3060 美元(200 日均线)。
  • 动能指标
    RSI(14)跌至 45,MACD 绿柱持续扩张,显示空头力量占优,反弹可能仅是技术性修正,而非趋势反转。

四、后市展望:政策预期与地缘风险的双重驱动

  • 短期情景分析
    • 数据疲软 + 鲍威尔鸽派:若 PPI 不及预期且鲍威尔暗示降息,美元走弱叠加美债收益率回落,黄金可能反弹至 3180-3200 美元区间,但突破 3200 美元需量能配合。
    • 数据强劲 + 鲍威尔鹰派:若 PPI 超预期且鲍威尔强调 “通胀风险”,美元反弹至 101.00 附近,黄金可能下探 3100 美元,开启新一轮跌势,目标看向 3060 美元。
  • 长期变量
    需关注 6 月前的美伊协议细节、美中贸易谈判进展及欧洲央行政策转向。若地缘风险再度升级(如中东冲突加剧)或全球经济数据恶化(如美国零售销售暴跌),黄金可能重启涨势;反之,若全球贸易局势持续缓和,黄金可能延续调整至 3000 美元关口。

总结

黄金当前处于 “贸易缓和压制避险需求” 与 “美元走弱提供支撑” 的博弈中,短期反弹受限于 3150 美元,技术面破位后空头占据主动。投资者可采取反弹做空策略,在 3160-3170 美元区间布局空单,止损设于 3185 美元上方,目标看向 3130-3100 美元。中长期需等待美联储政策明确转向或地缘风险升温,以确认黄金是否结束调整周期。交易中需密切关注美国 PPI 数据及鲍威尔讲话,警惕波动率突然上升带来的冲击。
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