周四欧洲时段，澳元兑日元（AUD/JPY）延续跌势，交投于 93.60 附近，创近三个月新低。市场对日本央行（BoJ）2025 年加息的预期持续升温，叠加美日贸易协议谈判提速，共同推动日元走强；而澳大利亚央行（RBA）降息预期及澳元结构性压力则压制汇价，多空因素交织下，汇价短期破位下行趋势明显。
- 谈判进程与市场反应
日本首席贸易谈判代表赤泽亮清计划下周访美，开启第三轮美日贸易谈判。日本首相石破茂强调，谈判必须包含汽车关税减免条款，要求美国取消对日本汽车出口的 25% 关税。若协议达成，将缓解全球贸易不确定性，提振日元的避险属性。市场已提前计价这一预期，日元交叉盘普遍走强。
- 日本央行加息预期强化日元利差优势
利率期货显示，日本央行 2025 年二季度首次加息（从 – 0.1% 至 0.0%）的概率达 70%，年底前累计加息 25 基点的预期升温至 60%。10 年期日债收益率升至 0.45%，为 2022 年以来最高水平，吸引外资流入日本国债市场，增强日元的利差吸引力。
- 澳联储降息预期主导短期情绪
尽管澳大利亚 4 月就业数据强劲（新增就业 8.9 万人，失业率 4.1%），但市场仍预期澳联储将在 6 月会议上实施 25 基点降息，主要因全球经济增速放缓及铁矿石价格回落（较 2024 年高点跌 15%）。不过，贸易局势缓和已使市场缩减激进宽松预期，年内现金利率预期从 2.85% 上调至 3.1%，但降息周期开启的预期仍压制澳元。
- 经济动能放缓与外部需求疲软
澳大利亚一季度 GDP 环比增长 0.3%（低于预期的 0.5%），显示经济增速放缓。叠加中国 4 月制造业 PMI 为 48.8（连续两个月收缩），澳元作为中国大宗商品主要出口国货币的脆弱性凸显，外部需求疲软成为长期隐忧。
澳元兑日元日线图显示，汇价跌破 94.00 关键支撑位（200 日均线），形成 “断头铡刀” 形态，短期空头趋势确立：
- 关键点位解析
- 支撑位：即时支撑为 93.50（2024 年 12 月低点），若跌破可能快速下探 93.00 心理关口，进一步破位则指向 92.00（2024 年 5 月低点），该水平也是 2023 年以来的长期支撑区间；
- 阻力位：94.00（200 日均线）构成强技术阻力，突破需站稳 94.50 上方（50 日均线），否则难以扭转颓势。
- 动能指标信号
RSI（14）跌至 42，进入弱势区间，MACD 绿柱持续扩张，显示空头力量占据绝对优势，反弹可能仅是技术性修正，而非趋势反转。
- 短期情景推演
- 美日谈判释放积极信号（概率 60%）：若双方就汽车关税达成初步协议，日元可能因避险需求和风险偏好回升进一步走强，推动澳元兑日元下探 93.00，甚至测试 92.50；
- 澳联储降息预期降温（概率 40%）：若澳大利亚 5 月通胀数据超预期（如同比 3.5%），可能削弱降息预期，澳元反弹带动汇价回升至 94.00 附近，但需警惕中国需求数据恶化的拖累。
- 长期风险提示
需重点关注日本央行 6 月政策会议（是否释放加息前瞻指引）、澳联储降息路径及美日贸易协议的具体条款。若日本央行明确加息时间表，澳元兑日元可能开启中长期跌势，下探 90.00 关口；反之，若贸易谈判破裂，可能引发日元获利回吐，汇价反弹至 95.00 上方。
澳元兑日元当前处于 “日元强预期” 与 “澳元弱现实” 的双重压制下，短期跌势难止。技术面破位后，93.50 关口的争夺将成为关键，若失守可能加速下跌。投资者可采取反弹做空策略，在 94.00 附近布局空单，止损设于 94.50 上方，目标看向 93.00-92.00。需警惕突发消息引发的波动，建议仓位控制在 30% 以内，避免极端行情冲击。长期投资者可关注日本央行政策转向节点，以把握趋势性机会。
