周四，西得克萨斯中质原油（WTI）价格在欧洲时段暴跌 3%，跌至 60.70 美元 / 桶附近，创近一个月新低。美国总统特朗普释放美伊核协议谈判突破性信号，叠加美国原油库存超预期大增，引发市场对全球供应过剩的强烈担忧，原油多头信心遭受重创。
- 特朗普释放协议临近信号
特朗普周四宣称 “与伊朗达成核协议已非常接近，伊朗已同意相关条款”，暗示协议可能包含解除对伊制裁以换取伊朗放弃核计划。若协议落地，伊朗有望在 6-12 个月内恢复 100 万 – 150 万桶 / 日的原油出口，相当于全球原油供应量增加 1.2%，直接挑战 OPEC + 当前的减产框架。
- 伊朗官方回应与市场提前定价
伊朗最高国家安全委员会秘书沙姆哈尼周三表示，德黑兰 “对签署核协议持开放态度”，提议以 “永不发展核武器” 换取全面解除制裁。据 NBC 报道，若协议达成，伊朗原油最快可能于 2025 年第三季度重返国际市场，市场已开始提前反映这一预期，投机性空单大幅增加。
- 沙特的谨慎态度与供应竞争隐忧
沙特对美伊谈判表示 “乐观”，但未明确调整自身产量政策。作为 OPEC + 核心产油国，沙特若维持当前产量（约 1050 万桶 / 日），伊朗增产可能加剧中东产油国之间的供应竞争，进一步压制国际油价。
- EIA 库存数据远超预期
美国能源信息署（EIA）报告显示，上周美国原油库存增加 350 万桶至 4.418 亿桶，远超市场预期的减少 110 万桶。库欣交割地库存增加 85 万桶，炼油厂利用率下降 2 个百分点至 88%，显示需求疲软加剧库存积压，基本面持续恶化。
- API 数据印证供应过剩趋势
美国石油协会（API）周二公布的库存数据同样显示增加 430 万桶，与 EIA 数据形成共振。此外，美国原油产量维持在 1320 万桶 / 日的历史高位，页岩油企业资本开支计划显示 2025 年产能将再增 50 万桶 / 日，供应端压力持续累积。
- OPEC 下调非 OPEC 供应预期
石油输出国组织（OPEC）在月度报告中，将 2025 年非 OPEC + 国家（如美国、巴西）的原油供应增长预期从 90 万桶 / 日下调至 80 万桶 / 日，主要反映美国页岩油企业面临融资成本上升的压力。但这一调整未能扭转市场对供应过剩的担忧。
- 减产执行率存疑削弱托底效应
尽管 OPEC + 承诺 2025 年上半年维持减产（当前减产规模约 200 万桶 / 日），但俄罗斯、伊拉克等成员国的实际减产执行率存疑，市场对 “减产能否有效支撑油价” 的信任度显著下降，导致 OPEC + 政策的托底效果大打折扣。
WTI 日线图显示，价格已跌破 62 美元关键支撑位（200 日均线），短期空头趋势确立：
- 关键点位
- 支撑位：即时支撑为 60.00 美元心理关口，若跌破可能快速下探 58.00 美元（2024 年 12 月低点），进一步破位则指向 55.00 美元（2024 年 5 月低点）。
- 阻力位：62.00 美元（200 日均线）构成强阻力，突破需站稳 63.50 美元上方（50 日均线），下一目标指向 65.00 美元（4 月高点）。
- 动能指标
RSI（14）跌至 32，进入超卖区间，MACD 绿柱持续扩张，显示空头力量强劲，当前反弹可能仅是技术性修正，而非趋势反转。
- 短期情景推演
- 协议加速落地：若美伊在 6 月前达成协议，WTI 可能迅速下探 58.00 美元，OPEC + 或被迫宣布扩大减产（如额外减产 50 万桶 / 日）以稳定油价，但市场对其执行能力的怀疑可能导致 “减产消息反而引发抛售” 的逆向波动。
- 谈判意外破裂：若特朗普政府因国内政治压力暂停谈判，地缘风险溢价可能推动油价反弹至 63.00 美元，但美国库存高企和需求疲软（当前美国夏季驾驶季需求同比下降 1.5%）将限制涨幅。
- 长期风险提示
需密切关注 OPEC + 在 6 月会议上的政策调整、中国工业增加值等全球需求数据，以及美国页岩油企业的产能扩张节奏。若全球需求复苏不及预期，油价可能延续熊市，下探 50 美元关口。
当前美油正处于 “美伊供应激增预期 + 美国库存高企” 的双重打击下，短期跌势难止。技术面破位后，60 美元关口的争夺将成为关键，若失守可能开启新一轮暴跌。投资者可采取反弹做空策略，在 62.00 美元附近布局空单，止损设于 63.50 美元上方，目标看向 58.00-55.00 美元。需警惕 OPEC + 紧急会议等突发消息引发的剧烈波动，合理控制仓位风险。
