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美伊核协议预期与库存高企双重打击 美油重挫 3% 逼近 60 美元关口

admin 2025-05-15
周四,西得克萨斯中质原油(WTI)价格在欧洲时段暴跌 3%,跌至 60.70 美元 / 桶附近,创近一个月新低。美国总统特朗普释放美伊核协议谈判突破性信号,叠加美国原油库存超预期大增,引发市场对全球供应过剩的强烈担忧,原油多头信心遭受重创。

一、美伊核协议预期升温:供应激增担忧加剧

  • 特朗普释放协议临近信号
    特朗普周四宣称 “与伊朗达成核协议已非常接近,伊朗已同意相关条款”,暗示协议可能包含解除对伊制裁以换取伊朗放弃核计划。若协议落地,伊朗有望在 6-12 个月内恢复 100 万 – 150 万桶 / 日的原油出口,相当于全球原油供应量增加 1.2%,直接挑战 OPEC + 当前的减产框架。
  • 伊朗官方回应与市场提前定价
    伊朗最高国家安全委员会秘书沙姆哈尼周三表示,德黑兰 “对签署核协议持开放态度”,提议以 “永不发展核武器” 换取全面解除制裁。据 NBC 报道,若协议达成,伊朗原油最快可能于 2025 年第三季度重返国际市场,市场已开始提前反映这一预期,投机性空单大幅增加。
  • 沙特的谨慎态度与供应竞争隐忧
    沙特对美伊谈判表示 “乐观”,但未明确调整自身产量政策。作为 OPEC + 核心产油国,沙特若维持当前产量(约 1050 万桶 / 日),伊朗增产可能加剧中东产油国之间的供应竞争,进一步压制国际油价。

二、美国库存激增:供需失衡矛盾激化

  • EIA 库存数据远超预期
    美国能源信息署(EIA)报告显示,上周美国原油库存增加 350 万桶至 4.418 亿桶,远超市场预期的减少 110 万桶。库欣交割地库存增加 85 万桶,炼油厂利用率下降 2 个百分点至 88%,显示需求疲软加剧库存积压,基本面持续恶化。
  • API 数据印证供应过剩趋势
    美国石油协会(API)周二公布的库存数据同样显示增加 430 万桶,与 EIA 数据形成共振。此外,美国原油产量维持在 1320 万桶 / 日的历史高位,页岩油企业资本开支计划显示 2025 年产能将再增 50 万桶 / 日,供应端压力持续累积。

三、OPEC + 政策调整:市场信心依然脆弱

  • OPEC 下调非 OPEC 供应预期
    石油输出国组织(OPEC)在月度报告中,将 2025 年非 OPEC + 国家(如美国、巴西)的原油供应增长预期从 90 万桶 / 日下调至 80 万桶 / 日,主要反映美国页岩油企业面临融资成本上升的压力。但这一调整未能扭转市场对供应过剩的担忧。
  • 减产执行率存疑削弱托底效应
    尽管 OPEC + 承诺 2025 年上半年维持减产(当前减产规模约 200 万桶 / 日),但俄罗斯、伊拉克等成员国的实际减产执行率存疑,市场对 “减产能否有效支撑油价” 的信任度显著下降,导致 OPEC + 政策的托底效果大打折扣。

四、技术面分析:破位后空头主导短期走势

WTI 日线图显示,价格已跌破 62 美元关键支撑位(200 日均线),短期空头趋势确立:

 

  • 关键点位
    • 支撑位:即时支撑为 60.00 美元心理关口,若跌破可能快速下探 58.00 美元(2024 年 12 月低点),进一步破位则指向 55.00 美元(2024 年 5 月低点)。
    • 阻力位:62.00 美元(200 日均线)构成强阻力,突破需站稳 63.50 美元上方(50 日均线),下一目标指向 65.00 美元(4 月高点)。
  • 动能指标
    RSI(14)跌至 32,进入超卖区间,MACD 绿柱持续扩张,显示空头力量强劲,当前反弹可能仅是技术性修正,而非趋势反转。

五、后市展望:协议进展与 OPEC + 应对成关键变量

  • 短期情景推演
    • 协议加速落地:若美伊在 6 月前达成协议,WTI 可能迅速下探 58.00 美元,OPEC + 或被迫宣布扩大减产(如额外减产 50 万桶 / 日)以稳定油价,但市场对其执行能力的怀疑可能导致 “减产消息反而引发抛售” 的逆向波动。
    • 谈判意外破裂:若特朗普政府因国内政治压力暂停谈判,地缘风险溢价可能推动油价反弹至 63.00 美元,但美国库存高企和需求疲软(当前美国夏季驾驶季需求同比下降 1.5%)将限制涨幅。
  • 长期风险提示
    需密切关注 OPEC + 在 6 月会议上的政策调整、中国工业增加值等全球需求数据,以及美国页岩油企业的产能扩张节奏。若全球需求复苏不及预期,油价可能延续熊市,下探 50 美元关口。

总结

当前美油正处于 “美伊供应激增预期 + 美国库存高企” 的双重打击下,短期跌势难止。技术面破位后,60 美元关口的争夺将成为关键,若失守可能开启新一轮暴跌。投资者可采取反弹做空策略,在 62.00 美元附近布局空单,止损设于 63.50 美元上方,目标看向 58.00-55.00 美元。需警惕 OPEC + 紧急会议等突发消息引发的剧烈波动,合理控制仓位风险。
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