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贸易乐观情绪与美联储降息预期降温下 金价抛售偏见持续未减

admin 2025-05-15
周四,黄金价格延续跌势,美中贸易摩擦缓和叠加美联储降息预期降温形成双重压制,市场静待美国生产者价格指数(PPI)及美联储主席杰罗姆・鲍威尔讲话以指引方向。

一、贸易缓和与政策预期调整压制避险需求

黄金(XAU/USD)周四亚洲时段跌至 3,135 美元 / 盎司附近,刷新 4 月 10 日以来新低。美中达成 90 天关税休战协议,显著缓解市场对经济衰退的担忧,促使资金从避险资产转向风险资产。与此同时,市场对美联储年内降息幅度的预期从 100 基点下调至略超 50 基点,推动 10 年期美债收益率升至一个月高点,进一步削弱非生息资产黄金的吸引力。

 

  • 关键数据影响:美国 3 月核心 PCE 物价指数同比上涨 3.6%,高于预期的 3.5%,强化了市场对通胀粘性的担忧,加剧了降息预期降温的趋势。

二、美联储官员释放谨慎信号,美元缺乏方向支撑

尽管美联储官员普遍强调 “数据依赖” 基调,但市场对政策转向的预期已发生变化:

 

  • 杰斐逊(美联储副主席):警告贸易政策不确定性可能破坏通胀进展,当前政策 “良好定位” 以应对变化。
  • 古尔斯比(芝加哥联储主席):指出 4 月通胀数据存在滞后性,需等待更多证据,避免受短期波动干扰。
  • 戴利(旧金山联储主席):认为经济与就业市场稳健,通胀下降,货币政策 “适度但非过度限制性”。
    市场反应:官员言论强化了 “观望” 氛围,美元指数(DXY)维持在 100.90 附近震荡,未能为金价提供支撑,即便全球股市走弱也未能提振黄金的避险买盘。

三、技术面破位触发空头追击,下行空间打开

金价隔夜跌破 3,200 美元关键心理关口,并失守 4 月涨势的 61.8% 斐波那契回撤位(3,168 美元),触发程序化交易抛盘:

 

  • 支撑与阻力
    • 下行目标:当前支撑位 3,135-3,133 美元,若跌破可能下探 3,100 美元整数关口,进一步目标为 3,060 美元(200 日移动平均线)。
    • 上行阻力:3,168-3,170 美元(61.8% 斐波那契位)及 3,200 美元关口构成强阻力,突破 3,230 美元(50% 斐波那契位)方可扭转颓势。
  • 动能指标:日线图 RSI 跌破 50 并转向负值,MACD 绿柱扩大,显示空头力量占据主导。

四、后市展望:美国 PPI 与鲍威尔讲话成关键转折点

黄金短期走势取决于周四晚些时候公布的美国 4 月 PPI 数据及鲍威尔讲话:

 

  • 情景一:数据强劲 + 鹰派表态
    若 PPI 同比涨幅超预期(预期值 3.2%),且鲍威尔强调 “通胀风险仍需警惕”,可能推动美债收益率突破 4.0%,金价或加速下探 3,100 美元。
  • 情景二:数据疲软 + 鸽派信号
    若 PPI 低于预期且鲍威尔提及 “降息可能性”,美元走弱或带动金价反弹至 3,170 美元附近,但贸易乐观情绪下反弹空间可能受限。

五、地缘风险边际减弱,宏观逻辑主导金价

尽管乌克兰与俄罗斯和谈进展缓慢、中东局势持续紧张,但市场对地缘风险的敏感度显著下降,宏观经济逻辑(贸易前景、货币政策)成为主导因素。短期内,除非出现重大地缘冲突升级,否则难以扭转黄金的抛售趋势。

总结

当前金价处于 “贸易乐观情绪升温” 与 “美联储政策预期转向” 的双重压制下,技术面破位后空头动能释放,短期延续震荡下行概率较高。投资者需重点关注美国通胀数据及鲍威尔讲话,这将决定金价是否开启更深调整或迎来技术性反弹。操作上,建议逢高布局空单,谨慎追涨,下方需关注 3,100 美元关键支撑的突破情况。
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