周五欧洲时段早盘，美元 / 瑞郎（USD/CHF）延续下行趋势，交投于 0.8330 附近。美国通胀数据持续走弱压制美元，叠加瑞郎避险属性支撑，汇价跌破 0.8350 关键关口，但瑞士央行（SNB）的鸽派立场或限制瑞郎进一步走强。
美国劳工统计局周四公布的数据显示，4 月生产者价格指数（PPI）同比上涨 2.4%，低于 3 月的 2.7% 及市场预期的 2.5%；此前公布的 4 月消费者价格指数（CPI）同比涨幅也从 2.4% 放缓至 2.3%，低于市场预期的 2.4%。两项数据均显示通胀压力持续缓解，强化了市场对美联储降息的预期。伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，交易员认为美联储 9 月会议至少降息 25 基点的概率达 75.4%，部分分析师甚至认为首次降息可能推迟至 12 月。
美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）周四表态称，鉴于过去几年的通胀经历，美联储需要重新审视就业与通胀相关的货币政策核心要素；理事迈克尔・巴尔（Michael Barr）则指出，尽管美国经济基本面稳健且通胀向 2% 目标迈进，但贸易政策不确定性加剧了前景风险。这些言论进一步巩固了市场对美联储政策转向的预期，美元指数（DXY）承压下行，拖累美元 / 瑞郎走低。
全球经济不确定性增强了瑞郎的避险吸引力，对美元 / 瑞郎形成直接压制。然而，瑞士央行的鸽派立场限制了瑞郎的上行空间。央行行长马丁・施莱格尔（Martin Schlegel）强调，若通胀持续低于目标，央行准备将利率降至零以下，这与美联储可能的降息路径形成对比，削弱了瑞郎的利差优势。此外，瑞士作为出口依赖型经济体，若瑞郎过度走强可能损害出口竞争力，促使央行通过口头干预或政策宽松抑制汇率涨幅。
技术层面，美元 / 瑞郎跌破 0.8350 关键支撑后，短期下行趋势确立，下一目标指向 2024 年 12 月低点 0.8300，若进一步突破可能测试 0.8250 心理关口。上行阻力方面，50 日均线（0.8380）及 200 日均线（0.8420）构成关键压制，若收复可能缓解跌势并引发反弹。
今日需关注瑞士 4 月生产者及进口价格数据：若数据显示通缩压力（如同比跌幅扩大），可能强化瑞士央行维持宽松的预期，抑制瑞郎涨幅；若数据超预期回升，或提振瑞郎并加剧美元 / 瑞郎跌势。此外，美国密歇根大学消费者信心指数及美联储官员讲话将影响美元走势，需密切跟踪。
美元 / 瑞郎短期受美元走弱与瑞郎避险需求驱动延续跌势，但瑞士央行的鸽派政策框架限制了汇价下行空间，形成 “美元弱、瑞郎难强” 的震荡格局。投资者需关注跨大西洋货币政策分化程度及瑞士通胀数据，若美联储降息预期进一步升温且瑞士央行维持宽松，汇价可能下探 0.8300；反之，若美国数据回暖或瑞士央行释放鹰派信号，汇价或反弹至 0.8380 上方。在明确破位信号前，建议保持谨慎，避免追涨杀跌。
