一、贸易局势缓和与地缘风险博弈

1. 中美关税协议提振风险偏好
   中美达成初步关税削减协议（美国对中国商品关税从 145% 降至 30%，中国对美关税从 125% 降至 10%），叠加市场对美伊核协议的乐观预期，风险资产吸引力显著上升。澳元作为典型的风险敏感型货币，受益于资金从国债等避险资产向风险资产的轮动，获得短期支撑。
2. 美国对华科技制裁的潜在冲击
   据《金融时报》报道，特朗普政府内部就在何时将中国芯片企业列入 “实体清单” 存在分歧。尽管部分官员担忧此举可能破坏刚达成的贸易协议，但澳中在半导体供应链领域的紧密联系（如澳大利亚为中国芯片制造提供关键原材料），仍使澳元面临潜在利空压力，限制涨幅空间。

二、美国经济数据疲软与美联储降息预期

1. 通胀与就业数据的矛盾信号
   美国 4 月生产者价格指数（PPI）同比上涨 2.4%，低于预期的 2.5%，环比下跌 0.5%；剔除食品和能源的核心 PPI 同比涨幅从 4% 降至 3.1%，显示通胀压力持续缓解。与此同时，截至 5 月 10 日当周初请失业金人数稳定在 22.9 万，劳动力市场韧性与通胀疲软的矛盾，加剧了市场对美联储政策转向的猜测。利率期货显示，交易员已定价 2025 年年内累计降息 50 基点，美元指数（DXY）跌至 100.60 附近，为澳元提供汇率层面的支撑。
2. 特朗普释放积极贸易信号
   美国总统特朗普称正努力扩大对华市场准入，形容美中关系 “极佳”，并表示愿与中国领导人直接谈判，进一步缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，间接提振澳元等风险货币。

三、澳大利亚经济数据强劲但政策预期偏鸽

1. 劳动力市场与薪资增长超预期
   澳大利亚 4 月就业人数激增 8.9 万，远超预期的 2 万，失业率维持在 4.1% 低位；2025 年一季度薪资价格指数同比上涨 3.4%，创 2022 年三季度以来最快增速。强劲的数据本应强化澳元基本面，但市场仍预期澳联储（RBA）将在下次会议上降息 25 基点，年内现金利率可能降至 3.1%，导致澳元上行受限于货币政策宽松预期。
2. 政治稳定性与外交动向的长期支撑
   澳大利亚总理阿尔巴尼斯连任后内阁关键职位不变，政策连续性增强。其赴罗马出席教皇就职仪式并与欧盟领导人会谈，聚焦贸易关系，可能为澳元提供中长期基本面支撑，尤其在资源出口与供应链合作领域。

四、技术面与后市展望

1. 短期关键价位
   • 支撑位：澳元兑美元下方关键支撑为 0.6400 心理关口及 50 日指数移动平均线（EMA）0.6355，若跌破可能下探 2020 年 3 月低点 0.5914。
   • 阻力位：上行阻力为 9 日 EMA（0.6417），突破后或测试 2024 年 12 月高点 0.6515 及 11 月高点 0.6687。
2. 关键事件影响
   • 美联储政策路径：6 月议息会议对降息节奏的指引至关重要，若释放鸽派信号可能进一步压制美元，利好澳元。
   • 澳联储政策动向：若澳大利亚经济数据持续强劲，澳联储推迟降息可能扭转市场预期，推动澳元中期反弹；反之，鸽派表态将压制汇价。
   • 地缘政治风险：需警惕美国对华科技制裁落地、中东局势等地缘事件对风险情绪的冲击，可能引发澳元波动加剧。
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总结