美元指数（DXY）周五（5 月 XX 日）维持在 100.80 附近窄幅波动，尽管乌克兰与俄罗斯代表团在伊斯坦布尔的谈判未达成任何协议，但市场反应平淡。更关键的影响来自美国国内政策层面：
- 关税政策的不确定性：特朗普总统在中东访问期间宣称，美国将在未来 2-3 周内单方面向多国设定进口关税，并由财政部长与商务部长 “发函告知具体税率”。这一表态加剧了市场对贸易摩擦升级的担忧，彭博社分析指出，交易员正质疑特朗普政府 “宏大贸易计划” 的可行性及其对美元信用的长期影响。
- 经济数据疲软叠加政策反复：周四公布的 4 月 PPI 环比意外下跌 0.1%（预期持平），零售销售仅增长 0.1%（3 月为 1.5%），显示通胀压力与消费动能双降温。而特朗普在关税问题上的立场反复（如 “150 国寻求谈判” 的表述与实际贸易伙伴数量脱节），进一步削弱了市场对美元政策锚的信心。
| 数据类型 |
公布值 |
预期值 |
前值 |
市场影响 |
| 密歇根消费者信心指数 |
50.8（5 月初值） |
53.4 |
52.2（4 月终值） |
创 2022 年以来次低，强化避险情绪 |
| 5 年通胀预期 |
4.6% |
4.4% |
4.4% |
高于预期，加息预期边际回升 |
| 房屋开工数 |
136.1 万套（4 月） |
137 万套 |
137 万套 |
小幅下滑，房地产市场韧性仍存 |
| 进口价格指数 |
+0.1%（环比） |
-0.4% |
-0.4% |
通胀黏性超预期，打压降息预期 |
尽管消费者信心持续低迷，但通胀预期意外上行，导致市场对美联储政策路径的分歧加剧：CME FedWatch 工具显示，6 月降息概率仅 8.2%，但 7 月降息概率升至 38.6%，反映出 “滞胀担忧” 与 “经济衰退恐慌” 的博弈。
从美元指数日线图看，当前走势呈现典型的 “政策真空期” 特征：
- 上行阻力：101.90 构成短期强阻力，该位置是 2023 年 12 月震荡中枢及 2024 年夏季倒头肩形态的颈线位，若突破则需站稳 55 日均线（102.06）；
- 下行支撑：100.22（前阻力位）转化为关键支撑，若跌破可能下探年初低点 97.91，进一步目标指向 2022 年低点 94.56（需警惕亚洲央行联合干预引发的快速贬值）。
- 风险偏好回升情景（如关税政策落地温和）：
- 美元指数可能反弹测试 101.50-101.90 区间，若突破则打开指向 102.50 的空间；
- 交易策略：逢低做多欧元 / 美元（支撑位 1.0850）、英镑 / 美元（1.2400）。
- 避险情绪升温情景（如贸易摩擦升级）：
- 美元指数可能下探 100.00 心理关口，若失守或触发程序化交易抛售；
- 交易策略：增持美元 / 日元（依托 145.00 支撑）、黄金（关注 2000 美元 / 盎司避险买盘）。
短期来看，美元指数缺乏明确方向指引，特朗普政府的 “关税威吓” 与实际执行力度之间的差距、美联储 6 月议息会议前的噤声期、以及全球主要央行的政策分化（如日本央行潜在转向），均可能加剧市场波动。投资者需密切关注：
- 5 月 23 日美国耐用品订单数据：若大幅低于预期，可能强化降息预期；
- G7 财长会议表态：对美元过度波动的措辞或引发央行干预猜想。
在缺乏趋势性驱动因素的背景下，美元指数大概率维持 100.00-101.90 区间震荡，突破前建议采取高抛低吸策略，同时警惕政策突变引发的黑天鹅风险。
