近期，美元指数呈现出一定程度的波动与变化。受密歇根大学消费者信心调查结果的影响，美元指数（DXY）在周五小幅攀升至 101.00 左右。尽管当周美国经济数据表现不一，但消费者信心的恶化以及通胀预期的显著上升，加剧了市场对美国经济前景的担忧情绪。同时，特朗普政府难以预测的关税计划和模糊不清的贸易政策，持续对市场情绪造成压制。不过，美元指数在本周仍实现了周线上涨，这体现出交易员对当前市场风险偏好下降的逐步适应，以及对美联储政策信号的谨慎观望态度。
- 消费者信心持续下滑：5 月密歇根消费者信心指数从 4 月的 52.2 降至 50.8，低于市场预期，达到 2022 年 6 月以来的最低水平。其中，现状指数从 59.8 降至 57.6，预期指数从 47.3 降至 46.5，这一系列数据清晰地表明美国家庭对就业、收入以及整体经济前景的担忧在明显加剧。消费者作为经济活动的重要参与者，其信心的低落可能对消费支出产生抑制作用，进而影响经济增长。
- 通胀预期不断升温：美国的通胀预期出现了明显的上升趋势。一年期通胀预期从 6.5% 跃升至 7.3%，五年期预期也从 4.4% 升至 4.6%，这是自 2024 年以来的最大单月涨幅。通胀预期的不断升高，增加了通胀预期固化的风险，这对于美联储的货币政策制定形成了较大限制，可能使其降息空间变得更为狭窄。
- 经济数据喜忧参半：4 月 PPI 环比意外下降 0.5%，核心 PPI 下降 0.4%，这显示出生产端的需求较为疲软，可能暗示着企业的生产活动和投资意愿受到一定程度的抑制。然而，3 月零售销售数据上修至 1.5%，4 月零售销售也微增 0.1%，这又表明消费在一定程度上仍具有韧性。这些相互矛盾的数据使得美国经济前景变得更加扑朔迷离。
- 贸易政策风险加剧：特朗普宣布美国即将对多个国家加征单边关税，这一举措引发了市场对全球贸易流动和供应链稳定性的强烈担忧。在这种情况下，市场风险偏好下降，投资者纷纷寻求避险资产，美元作为全球主要的储备货币，其避险需求得到阶段性支撑，这在一定程度上推动了美元指数的上升。
- 市场与美联储内部的分歧：根据 CME FedWatch 工具显示，市场预期 9 月降息 25BP 的概率为 51.1%，并且预计 2026 年累计降息幅度将超过 75BP。然而，美联储内部对于降息的必要性存在着明显的分歧。这种市场与美联储内部的预期差异，使得美元指数的走势面临更多的不确定性。
- 鲍威尔讲话的影响：美联储主席鲍威尔此前发出警告，指出 “供应冲击可能重启通胀波动”，这暗示着美联储的政策路径将高度依赖经济数据的表现。如果通胀预期持续保持在较高水平，那么美联储可能会推迟降息，甚至考虑重新启动加息政策。鲍威尔的这一言论加剧了美元走势的波动，让市场对美元未来的走向更加难以判断。
美元指数在 101.00 附近交投，处于 100.52 – 101.14 的日内波动区间上沿。从技术指标来看，呈现出中性偏强但趋势强度有限的特点。
- 动能指标表现：RSI 维持在 50 上方，显示多头略占优势，但尚未进入超买区域，表明上涨动力仍有一定的局限性。MACD 出现温和金叉，红柱微量放大，不过 ADX（14）仅为 32，这表明趋势强度较弱，市场缺乏明确的方向指引。终极震荡指标（UO）在 60 附近，牛熊力量（Bull Bear Power）接近零轴，进一步反映出多空双方的博弈处于胶着状态。
- 均线信号矛盾：20 日 SMA 向上拐头，为短期投资者提供了买入信号，显示出短期内美元指数有一定的上涨趋势。然而，100 日、200 日 SMA 持续下行，从中长期来看仍偏空，这对美元指数的上行空间形成了压制，暗示着中长期美元可能面临下行压力。
- 关键点位分析：当前美元指数的支撑位包括 100.93（5 月低点）、100.67（20 日均线）以及 100.61（4 月低点）；阻力位则有 101.16（日内高点）、101.75（3 月高点）和 101.82（2024 年 12 月阻力）。这些关键点位对于判断美元指数的短期走势和可能的突破方向具有重要意义。
- 短线震荡上行情景：若美元指数能够站稳 101.00，且 RSI 突破 55，可能会推动指数向 101.75 和 101.82 的目标价位迈进。在这种情况下，投资者可以依托 100.80 轻仓做多，将目标设定为 101.50，并将止损设于 100.50 下方，以控制可能出现的风险。
- 受阻回落情景：当美元指数跌破 100.93，同时 RSI 跌破 50 时，可能会引发指数向 100.67 和 100.00 的目标价位回落。此时，投资者可以在反弹至 101.20 附近时做空，目标为 100.80，止损设于 101.50 上方，以应对可能的价格下跌风险。
- 区间震荡情景：如果价格维持在 100.60 – 101.20 的区间内波动，投资者可以采取高抛低吸的策略。在 100.70 做多，101.10 做空，目标各为 30 点，并在区间边界设置止损，以在震荡行情中获取收益并控制风险。
- 核心 PCE 物价指数：5 月 30 日即将公布的核心 PCE 物价指数备受关注。若同比数据超过 4.0%，可能会强化美联储的鹰派预期，推动美元指数突破 101.20；而若低于 3.5%，则可能进一步加剧市场对经济衰退的担忧，导致美元指数下探 100.60。
- 非农就业数据：6 月 4 日的非农就业数据也将对美元指数产生重要影响。如果新增就业人数超过 20 万，或者薪资增速出现回升，这可能会推迟市场对美联储降息的预期，从而利好美元；反之，若数据表现疲软，可能会强化降息预期，对美元形成压制。
- 关税政策落地：特朗普政府的关税政策何时落地以及具体的加征范围也至关重要。若加征关税的范围广泛，可能会引发市场的避险情绪进一步升温，美元作为储备货币将阶段性受益；而若豁免主要经济体，可能会提振市场的风险偏好，导致资金从美元资产流出，利空美元。
综上所述，美元指数当前处于 “经济疲软与避险需求” 的博弈平衡状态。短期内，受消费信心恶化以及贸易政策风险的影响，美元指数得到一定支撑而略有走强。但从中长期来看，通胀预期的不断升温以及美联储政策的不确定性，将对美元指数的上行空间形成限制。技术层面上的多空胶着也表明市场对于美元未来走势的分歧较大。因此，建议投资者在短期内依托区间进行低吸高抛，捕捉震荡利润；中线则等待美元指数突破 101.82 或跌破 100.00 后，再确认其长期趋势。同时，投资者需要密切关注通胀数据与贸易政策的变化，防范美联储政策转向带来的风险。
关键点位速览：
- 阻力位：101.16（短期压制）、101.82（中长期分水岭）
- 支撑位：100.67（20 日均线）、100.00（整数关口）
