一、短期走势：超买回调遇支撑，下跌动能不足

• 24 小时观点：技术性修正主导行情
  纽元周二大涨后，周三未能突破 0.5965 阻力，反而回落至 0.5898（跌幅 0.63%），显示 0.5950 上方存在大量套牢盘与技术性卖盘。大华银行认为，当前回调主要因前期涨势过快引发的超买修正（RSI 从 70 回落至 48），但下行动能未显著增强，难以有效跌破 0.5860 支撑（4 月低点 + 斐波那契 23.6% 回撤位）。
• 关键点位解析
  • 支撑带：0.5860（短期心理关口），下方强支撑为 0.5835（3 月低点 + 斐波那契 38.2% 回撤位）；
  • 阻力带：0.5915（50 日均线）、0.5940（10 日均线），突破后可能上探 0.5980（20 日均线）。

二、1-3 周展望：多空因素交织，区间震荡延续

• 矛盾因素制约趋势形成
  纽元当前面临 “基本面支撑” 与 “政策预期压制” 的博弈：
  • 利多因素：中国经济复苏预期（新西兰 40% 出口至中国）、乳制品价格企稳（恒天然拍卖价环比 + 1.2%）；
  • 利空因素：新西兰联储降息预期（市场定价年内累计降息 75 基点）、美元指数短期韧性（100.70 附近震荡）。
    大华银行指出，在缺乏明确催化剂（如新西兰通胀超预期或美联储政策转向）的情况下，纽元将延续0.5835/0.6030宽幅震荡。
• 情景推演与概率
  • 中国数据强劲 + 美联储鸽派（概率 45%）：纽元可能上探 0.6030（200 日均线 + 年内高点）；
  • 新西兰通胀回落 + 美元走强（概率 55%）：可能下探 0.5835，但跌破概率低于 30%，因中国需求韧性提供底部支撑。
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三、驱动因素：政策预期与外部需求成核心变量

• 新西兰联储政策路径的影响
  尽管 4 月失业率维持 3.9% 低位，但 3 月 CPI 同比 6.3%（预期 6.5%）显示通胀压力边际缓和，市场仍预期联储将在 8 月开启降息周期。5 月 16 日公布的 CPI 数据（预期同比 6.1%）将成为关键变量：
  • 若 CPI 高于 6.3%，可能推迟降息，纽元上探 0.5950；
  • 若低于 5.9%，可能强化降息预期，纽元下探 0.5860。
• 中国需求与大宗商品价格联动
  铁矿石价格（当前 125 美元 / 吨）和乳制品拍卖价是纽元的核心外部变量：
  • 中国 5 月制造业 PMI 若维持扩张（>50），可能提振铁矿石需求，间接支撑纽元至 0.5950；
  • 若乳制品价格跌破 4000 美元 / 吨，可能拖累纽元下探 0.5835。

四、交易策略建议

• 短线区间交易
  • 多单：0.5860 附近入场，止损 0.5830，目标 0.5915-0.5940；
  • 空单：0.5940 附近入场，止损 0.5970，目标 0.5880-0.5860。
• 趋势交易等待突破信号
  • 突破 0.6030：追多，目标 0.6150（61.8% 斐波那契回撤位）；
  • 跌破 0.5835：追空，目标 0.5750（2024 年 12 月低点）。
• 风险控制
  鉴于纽元动能不足，建议仓位控制在 20%-30%，止损设为区间波幅的 1.5 倍（如短线交易止损 30-50 点），避免在震荡市中过度损耗成本。

总结