荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗西斯科・佩索莱（Francesco Pesole）指出，尽管欧元区一季度 GDP 增速从 0.4% 下修至 0.3%，但 3 月工业生产数据超预期，显示经济韧性。当前欧元兑美元站稳 1.1200 关口，在欧央行政策预期稳定及美元战略性抛售的推动下，短期偏向上行测试 1.1300。
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政策路径的市场定价
中美贸易协议达成后，市场对欧央行政策预期调整为 “温和宽松”，年内两次降息（累计 50 基点）成为共识，与 ING 预期一致。欧央行内部罕见达成一致：鸽派维勒鲁瓦与鹰派诺特均认为美国关税不会显著推高通胀，拉脱维亚央行行长（鹰派）甚至暗示 6 月可能首次降息，政策不确定性大幅降低。
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预期消化后的价格反应
市场已提前消化降息预期，欧元兑美元隐含的降息幅度从 3 月的 75 基点降至 50 基点，利空因素部分出尽。历史数据显示，当政策预期落地后，货币往往因 “买预期，卖事实” 出现反弹，当前欧元正处于这一阶段。
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关键价位的多空博弈
- 支撑结构稳固：欧元兑美元连续五日收于 1.1200 上方，20 日 EMA（1.1185）与 50 日 EMA（1.1150）形成双重支撑带，4 小时图 RSI 指标回升至 55，MACD 红柱扩大，显示多头力量增强。
- 上行阻力突破信号：若突破 1.1250（3 月高点），可能开启涨向 1.1300（2024 年 12 月高点）的行情，短期趋势偏向 “higher lows” 的震荡上行，而非下探 1.1100。
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美元战略性抛售的外部驱动
美联储年内累计降息 75 基点的预期与美国疲软经济数据（4 月 PPI 下跌 0.5%、零售销售增长 0.1%）引发美元指数（DXY）跌破 100.60。欧元兑美元与美元指数的 60 日负相关性达 – 0.82，美元走弱直接推动欧元上行，形成 “美元跌、欧元涨” 的共振效应。
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数据与政策的双重考验
- 欧元区通胀数据（5 月 31 日）：若 CPI 同比低于 2.4%，可能强化降息预期，欧元或回落至 1.1180；若超预期至 2.6%，可能引发 “降息幅度缩减” 猜测，推动欧元上攻 1.1350。
- 美国非农与美联储会议：6 月 7 日非农数据若新增就业低于 15 万，美元可能加速下跌，助力欧元突破 1.1300；6 月 12 日美联储若释放鸽派信号（如暗示 9 月首次降息），欧元兑美元或涨至 1.1350。
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地缘与贸易风险的双刃剑效应
- 美欧贸易摩擦：特朗普拟对欧盟汽车加征关税的传闻若属实，可能引发欧元单日下跌 0.8%，回踩 1.1150 支撑；
- 中东局势升级：若霍尔木兹海峡运输受阻（全球 20% 原油经此），可能推高欧元区能源进口成本，间接支撑欧元（因能源进口依赖度 57%），但同时也可能抑制风险偏好，需警惕 “滞胀” 对欧元的复杂影响。
- 短期（1 个月）：维持 1.1200 作为多空分水岭，预计在美元走弱推动下，欧元兑美元测试 1.1300，目标区间 1.1250-1.1300；
- 中期（6 月底）：若欧央行 6 月确认降息 25 基点且美联储同步释放宽松信号，欧元兑美元有望突破 1.1300，上看 1.1350。
风险提示：需警惕欧央行意外推迟降息（如通胀超预期）或美国经济数据强劲（如非农超 25 万），可能导致欧元回落至 1.1150 下方，打破当前上行趋势。
欧元兑美元在政策预期稳定、技术面支撑及美元走弱的共同作用下，短期呈现震荡上行格局。投资者可采取逢低做多策略，依托 1.1180 支撑入场，目标 1.1300，止损设于 1.1150。中长期需跟踪欧美货币政策分化及贸易局势演变，避免在关键数据公布前过度押注，待趋势信号明确后再调整头寸。
