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日本央行加息预期持续发酵 日元兑美元三连强逼近 146 关口

admin 2025-05-15
周四亚洲时段,日元兑走弱的美元连续第三日保持强势,推动美元 / 日元汇率回落至 146.00 关口附近。日本国内通胀压力黏性叠加日本央行(BoJ)鹰派政策预期,与全球风险情绪扰动形成共振,共同塑造了日元的强势格局。

一、通胀压力与央行鹰派信号共振

周三公布的日本生产者价格指数(PPI)显示,企业持续将成本转嫁至消费端,4 月 PPI 同比涨幅虽未超预期,但核心领域价格压力仍存,强化了市场对日本央行货币政策正常化的预期。日本央行副行长内田真一本周明确表态,若经济与物价改善符合预期,央行将继续加息,这是继 3 月政策转向后对 “鹰派路径” 的再度确认。市场目前定价显示,6 月日本央行加息 25 基点的概率已升至 65%,年内政策利率有望突破 0.75%。

二、美元反弹乏力与风险情绪博弈

美元指数延续跌势至 100.90 附近,市场对美国政府 “弱势美元” 政策倾向的猜测持续压制美元多头信心。尽管中美达成 90 天关税休战协议缓解了衰退担忧,芝加哥商品交易所(CME)数据显示美联储 9 月降息 25 基点的概率降至 74%(前值 82%),但美国 4 月核心 CPI 同比 2.8% 的黏性通胀数据,与美联储官员 “耐心观望” 的表态形成矛盾,导致美元缺乏明确方向。与此同时,亚洲股市普遍走软,VIX 恐慌指数微升 1.2%,避险资金再度涌入日元,推动美元 / 日元跌破 146.30 关键支撑。

三、美联储内部分歧凸显 政策路径存疑

美联储官员近期表态呈现明显分歧:芝加哥联储主席古尔斯比强调通胀数据滞后性,主张 “等待更多证据”;旧金山联储主席戴利则认为当前利率 “适度紧缩”,足以应对经济变化。这种分歧反映在美元走势上,便是美元 / 日元在 146.00 关口的多空拉锯。市场对美联储 6 月议息会议的预期已从 “降息” 转向 “维持利率不变”,但 9 月是否启动降息仍取决于通胀与就业数据的演变。

四、技术面:146.00 关口成趋势转折点

从技术分析看,美元 / 日元已连续三日收跌,跌破 4 月低点反弹以来的 23.6% 斐波那契回撤位(146.60),小时图 RSI 指标下探 38,显示超卖信号但尚未触底。若晚间美国 PPI 数据低于预期,可能触发程序化交易跌破 146.00 关口,下一目标指向 145.60 周低点及 38.2% 斐波那契水平(145.35)。反之,若 PPI 数据超预期且鲍威尔释放鹰派信号,美元 / 日元可能反弹测试 147.00 整数关口,该位置也是 50 日均线与下降趋势线的交汇点。

五、关键数据与事件前瞻

今日市场焦点集中于两项核心事件:

 

  1. 美国 4 月 PPI 数据:预期同比涨幅 2.5%,若高于 2.7% 可能强化美联储鹰派预期,反之则加剧美元抛压;
  2. 美联储主席鲍威尔讲话:重点关注其对通胀 “可持续性” 的表述,若提及 “警惕二次通胀风险” 可能提振美元,若强调 “数据依赖” 则利好日元。

 

结语:日元当前的强势由 “日本央行加息预期 + 避险需求” 双轮驱动,但中美贸易缓和与美联储政策预期修正可能引发短期回调。对于美元 / 日元而言,146.00 关口的突破方向将决定短期趋势 —— 有效跌破可能打开指向 144.70(200 期均线)的下行空间,而站稳 146.60 则可能重启反弹行情。投资者需密切关注晚间数据,尤其是鲍威尔讲话中关于 “利率终点” 的措辞变化,这将直接影响美日利差预期与日元走势。
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