一、英国 GDP 强劲支撑英镑，央行鹰派言论强化加息预期

1. 经济韧性为政策留有余地
   英国一季度 GDP 环比增长 0.3%（前值 0.1%），远超市场预期的 0.2%，显示经济抗压力较强。这为英国央行在通胀高企时维持紧缩政策提供了底气。央行首席经济学家休・皮尔（Huw Pill）警告称，通胀可能持续高于预期，暗示若通胀未降温，不排除维持高利率甚至重启加息。
2. 通胀数据成政策关键
   市场高度关注周三将公布的 4 月 CPI 数据。若核心 CPI 同比涨幅从 6.2% 进一步升至 6.5%，可能强化市场对英国央行 6 月暂停降息的预期（当前市场定价 6 月降息概率为 45%），甚至引发 “加息预期” 反弹，推动英镑走强。反之，若通胀回落至 5.8% 以下，降息概率将升至 60%，英镑可能回落。

二、美国数据疲软拖累美元，美债收益率回落

1. PPI 与零售销售数据双弱
   美国 4 月 PPI 环比意外下跌 0.5%（预期 + 0.2%），为 2020 年 4 月以来最大跌幅，核心 PPI 同比从 4.0% 降至 3.1%，显示通胀压力持续缓解。零售销售环比仅增 0.1%（3 月为 1.5%），剔除汽车和能源的控制组环比下降 0.2%，反映消费动能脆弱。数据公布后，10 年期美债收益率从周四的 4.55% 高点回落至 4.40%，美元指数（DXY）跌破 100.50，为英镑提供外部支撑。
2. 美联储政策预期稳定
   尽管数据疲软，但市场对美联储未来两次会议维持利率不变的预期稳固（CME 数据显示，6 月维持利率概率 91.8%，7 月 61.4%）。美联储更关注通胀预期管理，而非急于降息应对经济放缓，这限制了美元的跌幅，但足以支撑非美货币走强。

三、技术面突破关键均线，短期偏强但需警惕阻力

1. 均线支撑与动量指标
   英镑兑美元站稳 20 日 EMA（1.3256）上方，4 小时图 RSI 指标回升至 55，布林带开口向上，显示短期多头占优。若突破 1.3350（3 月高点），可能进一步上攻 1.3445（三年高点）。
2. 关键价位与交易策略
   • 上行阻力：1.3350（短期）、1.3445（长期）；
   • 下行支撑：1.3250（20 日 EMA）、1.3200（心理关口）。
     投资者可依托 1.3280 支撑试多，目标 1.3350，止损 1.3230。

四、后市展望：英国通胀与美联储政策成核心变量

1. 英国通胀数据的 “蝴蝶效应”
   若通胀超预期，可能引发英国央行鹰派官员（如皮尔）发表更强硬言论，推动英镑兑美元测试 1.3400；若通胀温和，市场将重新定价降息预期，汇价可能回落至 1.3250 附近。
2. 美联储与英国央行政策分化
   美联储维持 “higher for longer” 立场，而英国央行可能因通胀粘性推迟降息，这种政策分化短期内利好英镑。但需警惕美国经济数据意外强劲（如非农超预期），可能扭转美元颓势，压制英镑。

总结